ESANDAR, Jakarta – Dolar AS masih menguntungkan, meski dalam jangka pendek mengalami kelebihan permintaan, overbought. Pada perdagangan minggu ini, semua perhatian investor akan tertuju pada laporan Indek Harga Konsumen Amerika Serikat.
Mengikuti laporan pekerjaan yang sangat padat, namun lebih lembut dari yang diharapkan; Dolar AS berpeluang naik tetapi para spekulan jangka pendek telah mengalami kelebihan permintaan. Perdagangan di pasar uang akhir-akhir ini terus mendapat kejutan dengan sejumlah data dari seluruh dunia dan AS. Terkini adalah data Non Farm Payroll (NFP) yang sedikit meleset dari perkiraan.
Pun demikian, kondisi ekonomi AS secara keseluruhan masih di wilayah Goldilocks yang bisa ditoleransi. Dengan demikian, investor saham masih bereaksi positif dan mendorong indeks AS lebih tinggi ditengah pembicaraan perdagangan yang menegang antara AS dan Cina.
Di depan perang perdagangan, apa pun optimisme yang dimiliki para investor tentang perundingan perdagangan Cina-AS harus diruntuhkan oleh fakta bahwa tidak ada komunike, dengan desas-desus yang menyatakan bahwa dua negara adidaya duduk terpisah dunia setelah AS gagal memenangkan konsesi. Bahkan isyarat eskalasi perang perdagangan adalah berita buruk bagi ekuitas global sehingga ada ancaman bahwa setiap risiko bisa muncul pada Senin pagi ini. Kondisi ini bisa berlawanan dan mengurangi sentimen pasar saham keluar gerbang.
Disisi lain juga ada perkembangan geopolitik tetap berada di puncak tangga lagu, dengan negosiasi perdagangan NAFTA dimulai lagi; AS karena memutuskan sanksi Iran; dan pemilihan lokal untuk INR, dan MYR.
Pada seputar bank-bank sentral negara-negara G-10, baik Bank of England dan RBNZ jatuh tempo. Dengan adanya data ekonomi Inggris dan ekspektasi BOE yang buruk akhir-akhir ini, RBNZ akan lebih menarik di mana risiko ekor adalah untuk pengiriman yang lebih hawkish.
Namun, semua mata akan tertuju pada laporan IHK AS minggu ini, yang akan menjadi bagian paling penting dari data ekonomi bulan ini karena akan sangat membantu untuk mengkonfirmasi pasar bullish membaca tentang ekonomi AS dan lintasan kenaikan suku bunga Fed.
Dolar USD telah berada di jalur yang mengesankan sejak pertengahan -April dan sementara sulit untuk menentukan alasan yang tepat, aman untuk mengasumsikan bahwa memudarnya harapan pertumbuhan global di bagian belakang data yang lebih lemah dan Eropa dan Asia adalah salah satu pendorong utama.
Hampir semalam ekonomi telah pergi dari boom ke downturn di Eropa sementara benteng perdagangan Asia seperti Korea dan Cina mulai menunjukkan keausan pada jahitannya. Ekspor Korea (YoY) berubah negatif untuk pertama kalinya dalam 18 bulan, dan kecurigaan terus tumbuh bahwa putaran pemotongan RRR di Tiongkok baru-baru ini menandakan bahwa deleveraging telah berakhir. Pergeseran kebijakan Pboc baru-baru ini mengisyaratkan bahwa itu mungkin dirancang untuk mengatasi kelemahan mendasar dalam ekonomi Cina.
Sementara korelasi antara tingkat suku bunga relatif mulai meningkat lagi, kita harus bertanya-tanya seberapa jauh pelebaran dalam diferensial dapat diperas kecuali jika ada penyesuaian aktual dalam tingkat terminal Fed.
Misteri perlambatan global berlanjut, bagaimanapun, kecuali pertarungan kekuatan USD baru-baru ini cukup meyakinkan bagi investor Asia untuk membeli utang AS tanpa paparan mata uang hedging, pedagang mungkin lebih baik untuk mengambil sewa 1 atau 2 bulan pada Rally USD daripada membeli ke dalamnya secara massal.
Departemen Keuangan AS akan melelang $ 163 miliar dalam sekuritas minggu depan, terdiri dari $ 73 miliar dalam utang baru dan $ 90 miliar dalam utang yang dijual sebelumnya. Pedagang akan memperhatikan dengan saksama tawaran untuk menutupi rasio pada lelang Selasa 31 miliar dalam catatan tiga tahun, Rabu $ 25 miliar dalam catatan 10-tahun dan 17 miliar catatan 30-tahun Kamis.
Para pialang menghormati tindakan harga saat ini pada EUR dan mengurangi eksposur EUR panjang karena fundamental tampak goyah di Eropa pada ketinggalan data yang hilang termasuk pengukur inflasi HICP. Mengingat fokus pasar pada kejutan data dan perbedaan tingkat suku bunga, ini jelas mendukung EURO untuk bergerak lebih rendah selama beberapa hari mendatang karena para pedagang terus mengantisipasi pelonggaran lebih lanjut dari perdagangan paling terdaftar tahun ini, EURO panjang. Namun demikian. berapa banyak lagi sari buah dapat diekstraksi dari selisih suku bunga kecuali FBI menambahkan satu atau dua titik lagi adalah pertanyaan besar.
Sementara di Jepang, meski terjadi peningkatan risiko politik di Jepang, USDJPY tetap didukung oleh berkurangnya ancaman politik di Semenanjung Korea bersama dengan imbal hasil obligasi AS yang lebih tinggi. Pasar memperdagangkan kekuatan dolar AS bukan JPY yang lebih lemah. Berdasarkan itu kita harus mengharapkan USDJPY untuk terus menunda reli dolar AS.
Poundsterling sendiri setelah menembus di bawah rata-rata pergerakan 200 hari bisa menjadi salah satu mata uang G-10 yang paling terancam dengan cetak CPI yang lebih kuat dari yang diharapkan minggu ini. Poundsterling benar-benar rawan mengingat data ekonomi yang basah semua tapi meyakinkan BOE akan duduk tepuk pada pertemuan bulan Mei. (Lukman Hqeem)