Yen Jepang melambung dari level terendah baru dua dalam dekade pada perdagangan di hari Rabu (21/04/2022) setelah Bank of Japan melangkah ke pasar lagi untuk mempertahankan kebijakan suku bunga ultra-rendah. Keputusan ini sangat kontras dengan jalur pengetatan yang agresif dari Federal Reserve.
Meningkatnya kegelisahan seputar intervensi verbal dan spekulasi yang berkembang seputar pertemuan bilateral yang akan datang antara Menteri Keuangan AS Yellen dan mitranya dari Jepang juga mendorong para pedagang untuk mengurangi posisi jual pada yen.
Untuk pertama kalinya sejak April 2002, Dolar AS mencapai level 129,43 yen, sebelum kembali ke 127,79 yen, atau tercatat dengan penurunan sebesar 0,8%. Banyak yang melihat level 130 sebagai tingkat yang penting sebelum melihat 135+, yang menjadi target kenaikan selanjutnya.
Bahkan kenaikan saat ini telah mematahkan garis tren multi-dekade pasca-Plaza Accord, yang membuat ordinat dolar/yen lebih tinggi dan mengekspos potensi kenaikan hingga ke 150. Plaza Accord merupakan perjanjian sejumlah negara maju untuk masing-masing mata uang mereka terdepresiasi terhadap dolar.
BOJ kembali menawarkan untuk membeli obligasi pemerintah Jepang dalam jumlah tidak terbatas untuk memeriksa kenaikan imbal hasil 10-tahun Jepang, yang bertentangan dengan batas toleransi 0,25%. Kecuali The Fed mengabaikan kenaikan atau BOJ tidak mungkin mengadopsinya, USD/JPY diyakini masih akan berada di beck and call dari suku bunga terminal Fed, yang kemungkinan tetap terlalu rendah dan tidak akan ditetapkan sampai memasuki siklus pengetatan.
Pedagang juga mengatakan jatuhnya dolar terhadap yen juga bertepatan dengan penurunan imbal hasil Treasury AS. Setelah mencapai puncak tiga tahun di awal sesi hanya di bawah 3%, imbal hasil 10-tahun turun hampir 7 basis poin menjadi 2,8455%. Hasil imbal hasil AS mundur dan itu memberi alasan bagi USD/JPY untuk turun dari level tertinggi.
Itu juga memberi alasan bagi EUR/USD untuk melambung karena itu juga sensitif terhadap imbal hasil. Namun, posisi dalam derivatif dan mata uang berjangka menunjukkan pelemahan yen memiliki lebih banyak ruang untuk dijalankan.
Sebaliknya, imbal hasil Treasury 10-tahun sebelumnya telah naik ke tertinggi tiga tahun sementara imbal hasil obligasi yang disesuaikan dengan inflasi mencapai wilayah positif untuk pertama kalinya sejak Maret 2020, karena komentar hawkish oleh pembuat kebijakan memperkuat ekspektasi kenaikan suku bunga AS yang besar dan kuat.
Di tempat lain, euro adalah pemenang besar lainnya setelah media melaporkan bahwa beberapa pembuat kebijakan ECB memperkirakan kenaikan suku bunga pertama pada awal Juli. Mata uang tunggal terakhir naik 0,5% pada $ 1,0839.
Indeks dolar, yang mengukur mata uang terhadap enam mata uang utama termasuk yen, menyamai tertinggi Selasa di 101,03 – level yang tidak terlihat sejak Maret 2020 – sebelum tergelincir ke 100,36, turun 0,6% pada hari ini.
Indeks volatilitas pasar mata uang menguat di atas 8% tetapi masih jauh di bawah tertinggi 2022 sebesar 10% yang dicapai pada bulan Maret.