ESANDAR – Pasar tenaga kerja global mendekati puncaknya, dimana kejatuhannya sulit untuk dihindari saat ini. Meski peningkatan pengangguran tidak selalu berdampak buruk pada mata uang lokal. Berikut ini adalah proyeksi meningkatnya pengangguran di lima negara, yaitu Inggris, Jepang, Jerman, China dan Amerika Serikat.
Dari level terendah, ada peluang bagus bahwa pengangguran akan mulai meningkat pada tahun 2020. Peningkatan pengangguran di Inggris dan Jepang kemungkinan akan merusak mata uang kedua negara tersebut. Namun, hal itu bisa berubah menjadi kisah yang positif bagi Jerman. Peningkatan pengangguran China kemungkinan akan memicu arus safe-haven, sementara masalah tenaga kerja di AS sulit untuk diatasi mengingat adanya pemilihan presiden.
Perlambatan pertumbuhan global pada tahun 2019 tidak memicu kenaikan substansial dalam jumlah pengangguran, tetapi pada tahun 2020 mungkin melihat perubahan. Disisi lain, para pembuat kebijakan bingung dengan kurangnya pertumbuhan upah yang substansial karena pasar kerja sedang ramai. Keluhan tentang kualitas pekerjaan – seperti yang terlihat pada gig economy – telah menggantikan gambaran orang-orang yang antri untuk mendapatkan tunjangan pengangguran.
Inggris, memiliki tingkat pengangguran sebesar 3,8% pada bulan Oktober 2019. Ini merupakan yang terendah sejak 1970-an. Ketidakpastian tentang Brexit telah membebani ekonomi Inggris. Pertumbuhan telah melambat secara signifikan dan sementara investor dihibur oleh kemenangan telak Konservatif yang membuka jalan untuk meninggalkan UE, hubungan masa depan dengan benua lama masih belum terselesaikan. Negosiasi yang berlarut-larut setelah tanggal keluar resmi pada 31 Januari dapat menyebabkan penurunan yang pada akhirnya dapat berdampak pada lapangan kerja.
Kondisi ekonomi yang memburuk dapat mendorong Andrew Bailey, Gubernur baru Bank of England, untuk memotong suku bunga. BoE mengisyaratkan bahwa mereka siap untuk memotong suku bunga, dan dua anggota memilih untuk memangkas di beberapa pertemuan sebelumnya.
Pemerintah tidak mungkin untuk ikut campur dan membantu. Perdana Menteri Boris Johnson fokus pada Brexit. Selain itu, pemerintahnya mungkin ingin menghabiskan modal politik untuk reformasi dan mendorong ekonomi saat semakin mendekati pemilu, yang dilaksanakan pada akhir 2024. Kedekatan dengan pemilihan suara sebelumnya berarti bahwa memerangi pengangguran tidak mungkin menjadi prioritas. Pendek kata, kenaikan pengangguran di Inggris membuat Poundsterling lebih rendah.
Jepang dengan tingkat pengangguran 2,2% pada November 2019, berada di posisi terendah sejak pertengahan 1990-an. Sebagai negara dengan perekonomian terbesar ketiga di dunia, Jepang mungkin mengalami kesulitan melawan inflasi yang rendah, tetapi tidak ada yang mengeluh tentang tingkat pengangguran yang rendah. Rasio job-to-applications berada di 1,57 – tingkat yang juga sehat.
Jepang dipengaruhi oleh perang perdagangan – baik secara langsung akinat tarif AS atau tidak langsung sebagai jaminan kerusakan dari perselisihan China-Amerika. Jika situasi ekonomi memburuk dan pengangguran meningkat, pemerintah kemungkinan akan turun tangan dan membantu. Namun, Perdana Menteri Shinzo Abe sudah mengumumkan rencana stimulus fiskal dan Bank of Japan enggan memangkas suku bunga. Tingkat negatif -0,10% merugikan keuntungan bank.
Secara keseluruhan, meningkatnya pengangguran di Jepang dapat mengakibatkan melemahnya yen dan sedikit ruang bagi pembuat kebijakan untuk mengubah arah dengan mudah. Dalam skenario ini, yen kemungkinan akan menapaki jalur penurunannya.
Jerman dengan tingkat pengangguran 3,1% pada Oktober 2019, adalah yang terendah sejak awal 1980-an. Hal ini dianggap bisa membuat Euro bisa positif. Sebagai negara ekonomi terbesar di Eropa, Jerman tengah menikmati beberapa tahun merosotnya angka pengangguran karena ekspor ke China – dan baru-baru ini konsumsi yang optimis – telah mendorong ekonomi maju. Namun, “lokomotif” zona euro ini telah menderita karena penurunan manufaktur pada 2019, dan negara itu nyaris tidak lolos dari resesi.
Pasar tenaga kerja juga telah menunjukkan tanda-tanda yang mengkhawatirkan, dengan peningkatan bulanan dalam jumlah pengangguran, meskipun dalam tren optimis. Jika penurunan industri terus berlanjut atau memburuk, tingkat pengangguran dapat terangkat dari posisi terendah. Sementara reaksi awal adalah euro yang lebih rendah dalam ekspektasi untuk stimulus moneter lebih lanjut, mata uang bersama tersebut kemudian bisa rebound.
Meningkatnya pengangguran dapat mempertajam pikiran para politisi seperti CDU Kanselir Angela Merkel dan juga mitra koalisinya SPD untuk memperkenalkan stimulus fiskal. Meningkatnya popularitas Green Party dapat memicu investasi dalam teknologi lingkungan.
Jerman telah memimpin kebijakan penghematan benua lama dan telah berpegang teguh pada kebijakan “Schwarze Null” – surplus fiskal minimal – Jika Berlin mengabaikan rem hutang konstitusionalnya dan memberikan contoh untuk perubahan di tingkat Eropa, mata uang bersama bisa naik. Hal ini akan membebaskan European Central Bank untuk mendorong maju ekonomi sendirian.
Secara keseluruhan, kenaikan pengangguran Jerman kemungkinan akan mengirim euro lebih rendah meski kemudian akan naik.
China dengan tingkat pengangguran sebesar 3,61% pada Juli 2019, merupakan yang terendah sejak setidaknya 2002. Pertikaian perdagangan yang sedang berlangsung antara ekonomi terbesar di dunia lebih merugikan bagi China daripada AS. Pertumbuhan telah melambat ke level terendah sejak awal 1990-an tetapi tingkat pengangguran tetap rendah. Kekhawatiran akan perlambatan global dapat meningkatkan safe-havens.
Beijing berhati-hati mengelola ekonominya dan akan melakukan intervensi untuk mengurangi setiap potensi peningkatan orang yang mencari pekerjaan. Rezim tersebut takut akan ketidakpuasan dan juga ingin terus tumbuh dalam pengaruh global. Namun demikian, setiap kenaikan dalam pengangguran akan menjadi pertanda buruk bagi seluruh dunia. Ini akan menunjukkan bahwa ekonomi global melambat dan mengirim saham turun. Safe-haven dolar AS dan yen Jepang akan mendapat manfaat dalam hal ini, dan begitu juga dengan emas.
Amereika Serikat dengan tingkat pengangguran sebesar 3,5% pada November 2019, merupakan yang terendah sejak 1969. Selanjutnya reaksi Dolar AS tergantung pada kandidat Demokrat dalam pemilihan Presiden yang akan datang.
Kekhawatiran terhadap pasar tenaga kerja datang dan pergi selama 2019, tetapi bankir sentral melihat AS di “lapangan kerja penuh.” Setelah lebih dari sepuluh tahun pertumbuhan, perlambatan ekonomi tidak dapat dikesampingkan, dan begitu juga dengan resesi.
Peningkatan pengangguran kemungkinan akan mendorong Federal Reserve untuk mengambil keputusan dan memicu penurunan baru suku bunga. Sementara itu akan membebani greenback, hal tersebut mungkin juga memiliki efek sebaliknya. “Ketika AS bersin, dunia terkena flu,” kata pepatah. Investor khawatir penurunan global dapat mengarahkan mereka ke safe-haven dolar AS dan yen Jepang.
Selain itu, potensi peningkatan pengangguran AS pada tahun 2020 juga dapat meresikokan peluang terpilihnya kembali Presiden Donald Trump. Dalam hal itu, reaksi greenback sangat tergantung pada saingannya di Partai Demokrat. Jika seorang moderat seperti Joe Biden, Michael Bloomberg, atau Pete Buttigieg menjadi nominasi, pasar kemungkinan akan lebih memilih perubahan di Gedung Putih untuk mengurangi ketegangan perdagangan dan menahan diri untuk belanja kesejahteraan yang signifikan. Dalam skenario itu, dolar mungkin jatuh di tengah penurunan permintaan untuk aset safe-haven.
Di sisi lain, jika Elisabeth Warren atau Bernie Sanders dari sisi kiri berhasil mengalahkannya, pasar akan lebih memilih Trump. Ketakutan terhadap presiden-ramah bisnis dapat memicu arus menuju dolar safe-haven.
Secara keseluruhan, kenaikan moderat dalam tingkat pengangguran akan menjadi negatif bagi dolar AS, sementara kenaikan besar akan menempatkan fokus pada kandidat Demokrat – yang peluangnya akan naik.