ESANDAR – Dalam laporan terkini, Indeks Harga Konsumen (IHK) Amerika Serikat (AS) naik diatas perkiraan. Bahkan mencapai posisi tertingginya secara bulanan sejak Agustus 2012, dan secara tahunan terbesar dalam 12 tahun. Dampaknya, imbal hasil obligasi dan Dolar AS jatuh, sementara perdagangan di pasar saham berakhir dengan beragam.
Inflasi meningkat karena momentum pembukaan kembali ekonomi AS bertepatan dengan perbandingan harga dari kedalaman penguncian COVID-19 setahun yang lalu. Harga bensin, sebagai salah satu lemen utama harga bahan bakar dan energy menjadi pendorong kenaikan inflasi melonjak 9,1% di bulan Maret dan 22,5% sepanjang tahun.
IHK naik 0,6% di bulan Maret dari bulan sebelumnya dan sebesar 2,6% dari tahun lalu setelah kenaikan 0,5% di bulan sebelumnya dan 1,7% di bulan Februari, demikian bunyai laporan tersebut. Ini merupakan kenaikan bulanan terbesar dalam delapan setengah tahun, dan angka tahunan tertinggi sejak Agustus 2018. Harga memang telah diperkirakan naik 0,5% bulanan dan 2,5% tahunan dalam survei Reuters.
Inflasi inti, dengan mengabaikan sektor makanan dan energi, naik 0,2% pada Maret dan 1,6% dari 2020 setelah naik 0,1% dan 1,3% pada Februari.
Pasar menyikapi kenaikan ini dengan tenang meskipun terjadi lonjakan sebesar 0,9% dalam IHK tahunan adalah kenaikan tunggal paling tajam sejak Desember 2009, lonjakan yang terjadi dalam keadaan yang sama setelah jatuhnya harga konsumen dalam krisis keuangan setahun sebelumnya.
Equites tidak peduli dengan laporan itu. Bahkan Dow Jones justru turun dari rekornya dalam perdagangan kemarin sementara Indek S&P 500 dan NASDAQ naik dengan perbaikan data ekonomi AS baru-baru ini. Indek S&P 500 naik 0,33%, 13,60 poin menjadi 4141,59, NASDAQ bertambah 146,10 poin, 1,05% menjadi 13996,10, dan Dow Jones turun 0,2%, 68,13 poin menjadi 33677,27.
Dolar AS sendiri jatuh dan berakhir lebih rendah atas semua pasangan mata uang utama. Dalam perdagangan EUR/USD ditutup pada 1,1951 dan USD/JPY pada 109,06.
Imbal hasil obligasi turut mundur di ujung kurva yang lebih panjang, dimana Obligasi dengan tenor 10-tahun kehilangan sekitar enam poin menjadi 1,62%, obligasi 30-tahun merosot lima poin menjadi 2,30% dan Obligasi tenor 5-tahun turun lima poin menjadi 0,839%. Obligasi tenor 2-tahun turun satu poin menjadi 1,61%.
Dengan kenaikan IHK yang tajam di bulan Maret, sebagian besar seperti yang diharapkan dan dianggap tidak cukup untuk mendorong Federal Reserve mengambil langkah-langkah defensif. Tanpa prospek atau setidaknya antisipasi inflasi, imbal hasil dan dolar kehilangan pendorong langsungnya. Kekhawatiran inflasi jangka panjang berasal dari kombinasi percepatan permintaan konsumen karena pemulihan mengumpulkan tenaga yang dikombinasikan dengan pengeluaran stimulus federal yang besar dan berkelanjutan. Perkiraan The Fed sendiri menempatkan PDB AS pada 6,5% untuk tahun ini.
Sejauh ini Washington telah memompa lebih dari tiga triliun dolar ke dalam ekonomi AS dengan Gedung Putih mengusulkan untuk melipatgandakannya di tahun depan. Semua pembiayaan defisit ini tampaknya memberikan kondisi klasik untuk kenaikan inflasi dan ekspektasi inflasi.
Bertentangan dengan harapan ini adalah pengalaman dari beberapa program pelonggaran kuantitatif dalam dekade terakhir. Ketika aturan itu diberlakukan, banyak analis memperkirakan kenaikan inflasi dari infus moneter besar-besaran Fed. Sebaliknya, inflasi tetap rendah selama dekade tersebut, tertahan oleh permintaan konsumen yang lemah dan dampak manufaktur global. Pejabat Federal Reserve, terutama Jerome Powell, telah mengatakan bahwa laju inflasi saat ini akan bersifat sementara dan seharusnya tidak memerlukan respons kebijakan.
Bank Sentral sendiri telah melanjutkan pembelian obligasi dan Treasury bulanan sebesar $ 120 miliar, terutama pada akhir kurva imbal hasil yang pendek. Sementara pengembalian dari catatan 10-tahun yang penting secara komersial telah memperoleh 70 poin sejak 31 Desember, memberikan beberapa jaminan terhadap inflasi di masa depan, 2-tahun hanya menambahkan empat poin menjadi 0,161%.
Menariknya, Powell dan gubernur lainnya tidak bersikap kritis terhadap kenaikan Treasury dan suku bunga pasar jangka panjang. Kebijakan jalur ganda mereka memungkinkan bank mendukung ekonomi, pekerjaan dan pemulihan dengan suku bunga jangka pendek yang sangat rendah sambil mengizinkan pasar Treasury untuk menanggapi setiap ancaman inflasi.
Meskipun tingkat inflasi tahunan di 2,6% adalah yang tertinggi dalam hampir tiga tahun, komponen utama keuntungan adalah kontras dengan jatuhnya harga yang dimulai pada Maret 2020, yang disebut sebagai efek dasar. Dalam lima bulan pertama tahun lalu, tingkat CPI tahunan anjlok dari 2,5% di bulan Januari menjadi 0,1% di bulan Mei.
Inflasi diperkirakan akan berlanjut pada level yang sama atau sedikit lebih tinggi untuk beberapa bulan ke depan sampai indeks harga bekerja melalui kelemahan lockdown yang berlangsung selama musim panas lalu.
Harga bensin adalah faktor terbesar dalam kenaikan IHK secara keseluruhan, dengan kenaikan 9,1% di bulan Maret berkontribusi sekitar setengah dari kenaikan keseluruhan. Biaya satu galon bensin biasa telah melonjak 22,5% pada tahun lalu, sebagian karena konsumsi bahan bakar diperkirakan akan meningkat seiring dengan pemulihan ekonomi dan sebagian karena keputusan pemerintah Presiden Joe Bidenyang melarang sewa fracking baru di tanah milik federal, sehingga membatasi produksi dalam negeri. Harga energi di semua kategori mengalami kenaikan 13,2% di periode yang sama.
Harga makanan naik tipis, naik 0,1% di bulan Maret dan 3,5% di tahun ini, dengan item untuk konsumsi rumah naik 3,3%, makanan untuk dibawa pulang naik 3,7% dan layanan restoran naik 6,5%, lompatan terbesar dalam seri 24 tahun.