Produksi pabrikan Jepang menyusut pada laju tercepat dalam delapan bulan pada Januari karena penurunan permintaan luar negeri berdampak besar pada industri utama seperti peralatan otomotif dan semikonduktor. Sebaliknya, penjualan ritel membukukan pertumbuhan tercepat mereka dalam hampir dua tahun, data terpisah menunjukkan, menyoroti jalur yang berbeda antara manufaktur yang lemah dan aktivitas sektor jasa yang kuat.
Produksi terikat ekspor yang lemah dan pemulihan konsumsi terus menjadi dua fokus utama ekonomi Jepang. Diyakini kepemimpinan Bank of Japan yang baru akan lambat mengubah kebijakan moneter di tengah ketidakpastian.
Produksi pabrik turun 4,6% pada Januari dari bulan sebelumnya berdasarkan penyesuaian musiman, data pemerintah menunjukkan pada hari Selasa. Kontraksi tersebut jauh lebih besar dari perkiraan median ekonom tentang penurunan 2,6% dan mengikuti kenaikan 0,3% yang direvisi naik pada bulan Desember. Ini menandai penurunan tercepat sejak penurunan 7,5% Mei 2022, ketika penguncian COVID-19 China mengganggu rantai pasokan produsen Jepang.
Produksi produk otomotif merosot 10,1%, menyeret indeks keseluruhan lebih rendah sementara manufaktur barang-barang seperti mesin produksi dan komponen elektronik masing-masing turun 13,5% dan 4,2%.
Peralatan pembuat semikonduktor turun 26,8% karena perusahaan chip memperlambat belanja modal mereka, sementara mobil penumpang turun 7,4% sebagian karena kemacetan pasokan komponen yang disebabkan oleh salju tebal di seluruh Jepang, kata seorang pejabat dari Kementerian Ekonomi, Perdagangan dan Industri (METI) Jepang. Kontrol ekspor peralatan chip yang dipimpin Amerika Serikat terhadap China “tidak memiliki efek langsung” pada produksi industri Jepang pada Januari, tambah pejabat itu.
Besarnya perlambatan itu sebagian disebabkan oleh awal Tahun Baru Imlek tahun ini, yang dimulai hanya 22 hari setelah pergantian tahun kalender.
Sektor Manufaktur yang disurvei oleh METI mengharapkan output naik 8,0% di bulan Februari dan naik 0,7% di bulan Maret, data juga menunjukkan, meskipun jajak pendapat resmi cenderung melaporkan pandangan yang optimis.
Secara terpisah, dilaporkan bahwa angka penjualan ritel Jepang naik 6,3% pada Januari dari tahun sebelumnya, mengalahkan perkiraan pasar rata-rata untuk kenaikan 4,0% dan membukukan ekspansi kesebelas bulan berturut-turut. Itu juga mencatat pertumbuhan tercepat sejak Mei 2021.
Meskipun ada pengurangan produksi, penjualan ritel mobil naik 19,3% YoY, menunjukkan permintaan kuat yang terpendam di kalangan konsumen domestik yang disebabkan oleh penundaan pengiriman. Dibandingkan dengan bulan sebelumnya, penjualan ritel meningkat 1,9% di bulan Januari, menyusul kenaikan 1,1% di bulan Desember, data menunjukkan.
Jepang, selaku negara dengan perekonomian terbesar ketiga di dunia, diperkirakan akan membukukan ekspansi tahunan 1,4% pada Januari-Maret menurut jajak pendapat Reuters, setelah pertumbuhan 0,6% yang lebih lemah dari perkiraan pada kuartal terakhir 2022.
Kazuo Ueda, akademisi yang dinominasikan menjadi gubernur Bank of Japan berikutnya mulai bulan April, telah menekankan perlunya mempertahankan suku bunga yang sangat rendah saat ini untuk mendukung ekonomi yang rapuh, sambil mengisyaratkan kemungkinan mengubah skema kontrol hasil jangka panjang bank sentral.
Seperti yang dikatakan Ueda, Jepang tidak akan bisa lepas dari deflasi sampai pemulihan ekonomi tercapai. Jadi bank sentral tidak akan terburu-buru dalam mengubah kebijakan yang bisa memberikan kejutan kuat pada perekonomian, seperti kenaikan suku bunga yang tajam.
Pasangan USD/JPY bergerak di sekitar 136,10-20 selama sesi Asia hari Selasa (28/02/2023) sambil menggambarkan kelambanan pasar di tengah posisi akhir bulan dan kurangnya data/peristiwa utama. Meski begitu, komentar dovish dari pejabat BoJ yang masuk bergabung dengan optimisme hati-hati untuk menempatkan harga dasar di bawah Yen setelah berbalik dari tertinggi dua bulan pada hari Senin.
Calon Deputi Gubernur Bank of Japan (BoJ) Shinichi Uchida bersaksi di depan Majelis Tinggi parlemen Jepang sambil membela kebijakan uang mudah bank sentral. Dengan demikian, Uchida mengesampingkan harapan untuk mengubah target inflasi 2,0%, serta harapan untuk memperkuat kebijakan Yield Curve Control (YCC).
Sebelumnya, Deputi Gubernur BoJ Masazumi Wakatabe mengatakan, “Bank sentral harus tetap waspada terhadap potensi bahaya stagnasi sekuler dan inflasi rendah karena kenaikan harga yang didorong oleh faktor dorongan biaya tidak berlangsung lama,” per Reuters.
Terjadinya penurunan Produksi Industri Jepang (IP) untuk bulan Januari kontras dengan pertumbuhan yang disambut baik dalam angka Perdagangan Ritel negara tersebut, tetapi gagal memberikan arah yang jelas ke USD/JPY. Yang mengatakan, IP Jepang menyusut 4,6% pada bulan Januari dibandingkan -2,6% yang diharapkan dan pertumbuhan 0,3% sebelumnya. Namun, Perdagangan Ritel tumbuh 1,9% MoM berdasarkan penyesuaian musiman dari 1,1% sebelumnya dan perkiraan pasar -0,2%.
Di sisi lain, sentimen pasar membaik karena berita utama menunjukkan fakta bahwa AS menawarkan cabang zaitun kepada perusahaan China meskipun ada perbedaan politik dengan negara naga dan karenanya menantang penurunan USD/JPY karena status barometer risiko kuotasi. “Meskipun hubungan dengan Beijing bermasalah, Presiden AS Joe Biden diperkirakan akan melepaskan pembatasan baru yang luas pada investasi Amerika di China, menyangkal dorongan oleh beberapa elang dalam pemerintahannya dan Kongres,” lapor Politico Senin malam.
Di tempat lain, data campuran AS berdesak-desakan dengan pembicaraan Fed yang hawkish dan ketegangan AS-Tiongkok berkontribusi pada kurangnya kejelasan pasar. Yang mengatakan, Pesanan Barang Tahan Lama AS merosot -4,5% pada Januari dibandingkan -4,0% yang diharapkan dan 5,1% sebelumnya. Namun, Pesanan Barang Modal Non-Pertahanan di luar Pesawat tumbuh 0,8% dibandingkan ekspektasi analis 0,0% dan -0,3% pembacaan sebelumnya. Di baris yang sama, Penjualan Rumah Tertunda AS naik 8,0% MoM dibandingkan 1,0% yang diharapkan dan 1,1% sebelumnya.
Selanjutnya, Gubernur Federal Reserve Philip Jefferson mengatakan pada hari Senin bahwa penting untuk kembali ke inflasi 2% untuk memungkinkan keuntungan ekonomi berkelanjutan semacam itu. Reuters juga menggambarkan kekhawatiran Fed yang hawkish sambil mengatakan, “Data ekonomi bulan ini mencerminkan pasar pekerjaan yang masih ketat dan inflasi tetap kaku, membuat para pedagang berjangka dana Fed bertaruh pada suku bunga yang lebih tinggi, yang di AS sekarang terlihat memuncak pada bulan September sebesar 5,4%, naik dari 4,58% sekarang.” Oleh karena itu, kekhawatiran Fed yang hawkish menyelidiki para pengambil risiko. Pada baris yang sama bisa menjadi ketegangan China-Amerika seputar Taiwan dan Rusia.
Para pialang USD/JPY harus memperhatikan katalis risiko menjelang data AS lapis kedua untuk arah yang jelas. Secara teknis, USD/JPY meskipun berbalik dari naik setelah berusaha menembus level resistensi dalam tiga minggu, di sekitar 136,90, USD/JPY tetap bullish kecuali menembus support Exponential Moving Average (EMA) 200 hari di 133,90.