ESANDAR – Perdagangan berlangsung relatif tenang , tampaknya para pelaku pasar memilih untuk menanti terbitnya risalah pertemuan FOMC di bulan April lalu. Rilis ini datang dengan latar belakang kejutan naik berturut-turut pada metrik pertumbuhan harga utama bersama melonjaknya tingkat impas, yang mengukur ekspektasi inflasi harga investor seperti yang tersirat di pasar obligasi.
Sebagian besar pejabat Fed telah menolak kenaikan inflasi dengan mengatakan hal hanya “sementara”, saja. Ini menunjukkan bahwa sebagian besar anggaota FOMC melihat kondisi ultra-rendah 12 bulan lalu yang terdaftar di tengah permulaan pandemi Covid-19 sebagai dasar untuk perhitungan angka inflasi tahun ke tahun. Mereka berpendapat bahwa karena efek dasar ini menghilang dari waktu ke waktu, pembacaan inflasi akan mundur kembali ke tingkat yang wajar tanpa mengancam untuk melampaui target bank sentral.
Ini mungkin penilaian yang lebih cerah daripada kenyataan yang memungkinkan. Rantai pasokan yang rusak terganggu oleh pembukaan kembali pasca-Covid yang tidak merata secara global, banjir stimulus kebijakan yang belum pernah terjadi sebelumnya dalam skalanya dan kecepatan penerapannya, premi harga warisan dari perang perdagangan sebelum Covid dan pelepasan permintaan yang terpendam dengan menyebarkan vaksinasi semua peringatkan bahwa pemantulan mungkin terbukti lengket.
Ekspektasi inflasi AS naik karena data pertumbuhan harga mengejutkan lebih tinggi
Dolar AS sendiri dapat naik jika risalah FOMC mengandung adanya perdebatan diantara anggotanya terkait inflasi ini. Para pembuat kebijakan mengakui risiko seperti itu mungkin cukup untuk menakuti pasar keuangan. The Fed memberi isyarat sejauh Agustus tahun lalu bahwa mereka telah selesai memperluas perangkat stimulusnya. Tidak mengherankan, imbal hasil Treasury turun dan harga emas anti-fiat saat itu juga. Laju pertumbuhan ekonomi kemudian melonjak seiring dengan taruhan inflasi, sehingga poros dovish yang tidak terduga tampaknya sepenuhnya dikesampingkan.
Di sisi lain, mungkin tidak perlu banyak untuk mengacaukan prakiraan dasar dari sisi hawkish. Bank sentral telah dengan tegas menentang bahkan mempertimbangkan penarikan stimulus dalam pernyataan publiknya sehingga bukti percakapan tentang penarikan dukungan kebijakan pada pertemuan bulan lalu mungkin cukup untuk mendorong imbal hasil lebih tinggi dan mengangkat Dolar AS terhadap rekan-rekan G10 FX-nya.
Latar belakang tanpa risiko mungkin terbukti gratis. Saham pingsan dalam perdagangan Asia-Pasifik, dengan bursa regional rata-rata turun hampir 1 persen. Bursa Eropa menguat karena penurunan tajam, celah lebih rendah tajam pada pembukaan dan turun 0,9 persen. Bellwether S&P 500 futures mengisyaratkan tindak lanjut ketika Wall Street menjadi hidup, yang mungkin merupakan keuntungan bagi Greenback yang merupakan tempat berlindung yang aman.
Dolar AS mencoba untuk mendorong naik dari dukungan yang membimbingnya lebih tinggi terhadap Yen Jepang sejak akhir April. Melanggar resisten countertrend miring ke bawah yang ditetapkan dari swing high 12 Mei tampaknya akan membuka pintu untuk pengujian ulang puncak baru-baru ini di zona 109,70-80. Membangun pijakan di atas yang dapat mengatur panggung untuk berlari di atas angka 110,00 untuk menantang puncak 2021.
Sebagai alternatif, pembalikan melalui dukungan garis tren naik menempatkan wilayah infleksi 108,34-41 kembali menjadi fokus. Penutupan harian di bawahnya mungkin membuka jalur melalui pegangan 108,00 ke palung 23 April di 107,45.