ESANDAR – Virus menyebar di Amerika Serikat sebagaimana dikonfirmasi oleh CDC AS. Jika penyebaran virus ini semakin meningkat di Amerika Serikat, pasti akan menjadi penghalang besar bagi pasar cepat pulih kembali. Perdagangan akan terasa lebih sunyi dalam 24 jam terakhir. Berat untuk meningkatkan pembelian asset beresiko saat ini.
Melihat pergerakan pada hari Selasa dimana EURUSD menguat, emas bak memberi tahu EUR agar memantapkan dirinya sebagai penerima manfaat dari lingkungan risiko yang merugikan, sementara emas bereaksi aneh dalam menghadapi penurunan ekuitas yang tajam. Dua puluh empat jam setelah itu faktanya menjadi lebih jelas dan di samping likuidasi emas yang dikonfirmasi dari posisi bagus untuk membantu merugi dan memfasilitasi pemanggilan margin terkait ekuitas, sebagian besar pergerakan sepertinya mengarah ke penentuan posisi dan tidak lebih jahat dari itu.
Pertama, beberapa reaksi EUR dan Emas adalah tentang penentuan posisi spek yang diperpanjang, keduanya dengan leverage yang pendek, dan emas yang lebih panjang. Namun, secara kumulatif, kasus mendasar untuk emas merespon positif terhadap peristiwa risiko buruk seperti virus COVID-19 tampaknya terlalu menarik dari alur cerita untuk diabaikan dan harus dimenangkan hari itu sementara kisah fundamental sebagian besar berkisar seputar kebijakan moneter.
Pasar telah memutuskan bahwa coronavirus mewakili “perkembangan” seperti itu: hambatan pada AS dan ekonomi global akan sedemikian rupa sehingga The Fed harus merevisi pandangan ekonomi dan profil kebijakannya. Pada awal tahun, kontrak Desember 2020 menyiratkan hanya 19bp pemotongan – kurang dari satu pemotongan – tahun ini, dan sekarang telah meningkat menjadi 53bp atau lebih dari dua pemotongan. Seperlima dari penyesuaian itu terjadi pada hari Senin saja. The Fed, di sisi lain, tetap tenang, karena tidak satu pun pembicara Fed memberikan bahkan petunjuk bahwa coronavirus menyebabkan mereka mengubah pandangan keseluruhan mereka terhadap ekonomi AS, bahkan sedikit, apalagi memicu penilaian ulang.
Semakin lama perbedaan pandangan tetap di tempatnya, semakin rendah imbal hasil Treasury jangka panjang akan turun, dan semakin banyak spread kurva Treasury akan menyempit. Dalam skenario ini, emas terlihat paling menguntungkan. Pada akhirnya, kondisi keuangan yang lebih ketat yang dipicu oleh penurunan pasar ekuitas baru-baru ini tentu saja akan memicu alarm Feds berbunyi.