ESANDAR – Terjadinya lonjakan angkatan kerja AS dalam beberapa tahun terakhir mungkin telah meningkatkan jumlah lapangan kerja baru yang diperlukan untuk menghindari kenaikan tingkat pengangguran menjadi sekitar 230.000 per bulan, menurut penelitian yang diterbitkan oleh Federal Reserve wilayah San Francisco pada Senin (08/07/2024).
Peningkatan tingkat “titik impas” ini kemungkinan bukan merupakan hal yang normal, tulis penulis makalah tersebut dalam Economic Letter terbaru bank tersebut, namun hal ini disebabkan oleh peningkatan sementara dalam imigrasi dan partisipasi angkatan kerja, dan pada waktunya kemungkinan akan kembali ke tingkat jangka panjang. memperkirakan antara 70.000 dan 90.000 pekerjaan baru setiap bulannya.
Mereka memperkirakan bahwa perjalanan kembali ke tingkat jangka panjang bisa memakan waktu antara satu setengah tahun hingga lebih dari tiga tahun, tergantung pada kecepatan imigrasi. Namun, mereka menulis, “laju titik impas jangka pendek masih jauh di atas nilai jangka panjang untuk saat ini, yang menjelaskan stabilitas tingkat pengangguran dalam menghadapi pertumbuhan lapangan kerja yang terus-menerus tinggi.”
Tingkat pengangguran AS tetap stabil di bawah 4% hingga beberapa bulan lalu, bahkan ketika pertumbuhan lapangan kerja bulanan jauh melampaui rata-rata sebelum pandemi.
Penelitian terbaru ini menimbulkan pertanyaan mengenai implikasi dari terus melambatnya pertumbuhan lapangan kerja di bawah pengaruh pengereman kebijakan suku bunga The Fed saat ini, pada kisaran 5,25%-5,5% sejak Juli lalu.
Dalam tiga bulan terakhir, pertumbuhan lapangan kerja bulanan melambat menjadi 177.000, dan tingkat pengangguran meningkat dari 3,8% di bulan Maret menjadi 4,1% di bulan Juni.
Para pengambil kebijakan The Fed, yang kampanye kenaikan suku bunganya untuk melawan inflasi yang tinggi sejauh ini telah menghasilkan kemajuan yang signifikan, semakin fokus pada pasar tenaga kerja AS ketika mereka mencoba menilai kapan saatnya untuk melakukan pelonggaran kebijakan.
Secara terpisah, Federal Reserve New York juga menerbitkan kajian terkini mereka tentang inflasi. Menurut mereka, inflasi akan terjadi secara moderat dalam jangka pendek di bulan Juni ini. Jalur inflasi AS yang diperkirakan akan terjadi pada tahun-tahun mendatang umumnya melemah pada bulan Juni, di tengah menurunnya proyeksi kenaikan harga untuk beragam barang dan jasa konsumen, menurut laporan Federal Reserve Bank of New York yang dirilis pada hari Senin.
Inflasi setahun dari sekarang terlihat sebesar 3% pada bulan Juni, dari perkiraan kenaikan sebesar 3,2% pada bulan Mei, sementara tiga tahun dari sekarang inflasi terlihat sebesar 2,9% dari 2,8% pada bulan Mei, menurut Survei Ekspektasi Konsumen terbaru bank tersebut. Inflasi lima tahun dari sekarang terlihat sebesar 2,8% dari 3% di bulan Mei.
Laporan tersebut menemukan bahwa perkiraan kenaikan harga bahan bakar, makanan, sewa, pengobatan dan biaya kuliah semuanya moderat di bulan Juni dibandingkan dengan perkiraan responden survei di bulan Mei. Perkiraan kenaikan harga rumah di tahun depan juga menurun, mencapai 3% di bulan Juni dari 3,3% di bulan sebelumnya.
Menurunnya ekspektasi tekanan harga terjadi ketika responden survei mengatakan mereka melihat pertumbuhan pendapatan di masa depan meningkat lebih cepat dan pertumbuhan pendapatan di masa depan melambat. Ekspektasi pengeluaran tetap stabil pada tingkat yang lebih tinggi dibandingkan sebelum pandemi virus corona melanda.
Survei tersebut juga menemukan bahwa para responden mengatakan bahwa kredit semakin sulit didapat karena mereka juga menurunkan kondisi keuangan rumah tangga mereka. Pandangan responden terhadap pasar kerja beragam.
Laporan The Fed di New York, yang diawasi ketat mengenai perkiraan masyarakat mengenai perkembangan inflasi, muncul ketika para gubernur bank sentral secara aktif memperdebatkan apakah tekanan inflasi sudah cukup moderat untuk memungkinkan mereka memangkas target suku bunga jangka pendek.
Para pengambil kebijakan di The Fed ingin melihat inflasi turun secara berkelanjutan hingga 2% dan, setelah data terbukti kuat secara tak terduga di awal tahun, mereka berhati-hati dalam menafsirkan penurunan data inflasi baru-baru ini sebagai pembukaan pintu bagi penurunan suku bunga.
Pelemahan perkiraan inflasi dapat meningkatkan keyakinan para bankir sentral bahwa tekanan harga berada pada jalur yang benar. Para pejabat The Fed sering kali melihat stabilitas relatif dari perkiraan inflasi dalam menghadapi guncangan yang baru-baru ini terjadi sebagai alasan untuk optimis bahwa inflasi pada akhirnya akan kembali ke sasarannya.
“Meskipun guncangannya parah, ekspektasi inflasi jangka panjang tetap stabil dan mendekati target FOMC sebesar 2%,” kata Presiden Fed New York John Williams dalam pidatonya pekan lalu. “Ekspektasi jangka menengah kembali ke tingkat sebelum pandemi pada tahun 2022,” katanya, seraya menambahkan “dan ekspektasi jangka pendek juga mengikuti hal yang sama pada tahun 2023.”