Harga minyak mencapai level tertinggi tahun 2023 pada bulan September tetapi telah menurun sangat tajam sejak saat itu. Patokan West Texas Intermediate (WTI) Amerika Serikat mencapai $94,99/barel pada tanggal 28 September karena produsen utama seperti Arab Saudi dan Rusia memilih untuk memperpanjang pengurangan produksi. Namun, harga minyak mentah telah turun lebih dari $20 dari harga tertingginya, meskipun ada prospek pembatasan produksi yang sedang berlangsung oleh Organisasi Negara-negara Pengekspor Minyak (OPEC) dan sekutunya – yang dikenal sebagai kelompok OPEC Plus.
Data ekonomi yang lemah membuat pasar khawatir mengenai kemungkinan berakhirnya permintaan energi dari beberapa importir terbesar, dengan Tiongkok sebagai fokus utamanya. Memang. berita bahwa pengurangan produksi akan diperpanjang hingga Tahun Baru tidak cukup untuk menjaga harga agar tidak jatuh lebih jauh di bulan November. Selain itu, negara-negara besar dan maju masih berjuang menghadapi beban suku bunga yang sangat tinggi yang belum pernah terjadi selama satu generasi, dan dampaknya mungkin masih terasa di banyak kasus.
Perjuangan antara keinginan produsen besar untuk mendukung harga dan kekhawatiran mendasar mengenai permintaan global tentu saja tidak akan berakhir hanya karena kalender telah berganti ke tahun baru. Namun ada beberapa gambaran bullish yang terlihat di pasar yang jelas-jelas berada di bawah tekanan selama berbulan-bulan. Memang benar, Badan Energi Internasional (IEA) baru saja menaikkan perkiraannya mengenai permintaan minyak mentah pada tahun 2024. Badan Energi Internasional memperkirakan adanya peningkatan sebesar 1,1 juta barel per hari, naik 130.000 barel dari perkiraan sebelumnya, dengan alasan peningkatan selera AS terhadap minyak.
Berdasarkan komentar terbaru dari Federal Reserve, pasar keuangan kini berani berharap bahwa penurunan suku bunga akan terjadi secepatnya pada bulan Maret. Prospek ini saja telah memberikan sedikit peningkatan pada minyak mentah hanya dengan melemahkan Dolar dan membuat produk minyak yang diberi harga lebih menarik.
Namun, meski Amerika berhasil mengalahkan inflasi, masih belum jelas apakah negara-negara besar lainnya juga bisa mengalami kondisi yang sama. Zona Euro dan Inggris tampaknya masih akan menghadapi biaya pinjaman yang lebih tinggi dalam jangka waktu yang lama karena mereka berupaya untuk menurunkan harga, dengan pandangan moneter ke depan yang tidak kalah pasti dan mungkin lebih beragam dibandingkan sebelumnya.
Hal yang mungkin paling mengkhawatirkan bagi pasar energi adalah Tiongkok masih terperosok dalam perlambatan deflasi, dengan Beijing tampaknya tidak mau atau tidak mampu mengeluarkan stimulus besar-besaran yang diharapkan oleh pasar. Jadi, meskipun ada optimisme moneter yang hati-hati menjelang tahun 2024, jelas ada beberapa hambatan besar juga bagi pasar minyak. Ada kemungkinan juga bahwa para investor terlalu terburu-buru dalam memperkirakan penurunan suku bunga AS. Inflasi bisa sangat sulit untuk dihentikan, dan rentan untuk bangkit kembali bahkan ketika inflasi tampaknya sudah mulai memudar.
Dengan demikian, harga minyak mentah mungkin tidak akan turun di bawah titik terendah terbarunya dalam tiga bulan mendatang, namun demikian kemungkinan besar minyak mentah juga tidak akan kembali mencapai titik tertinggi sebagaimana di tahun 2023.