ESANDAR, Jakarta – Data ekonomi dari Jepang terkini menunjukkan bahwa produksi ekonomi Jepang melebihi kapasitas penuhnya pada kwartal terakhir tahun 2018. Dalam paparan, disebutkan bahwa periode Oktober-Desember merupalanm paling tinggi selama lebih dari 26 tahun. Hal ini menawarkan pada bank sentral beberapa harapan pemulihan berkelanjutan yang akan membantu laju kenaikan inflasi sehingga mempercepat menuju target 2 persen yang selama ini masih sulit dicapai.
Meski data tersebut baik, namun Bank of Japan kemungkinan akan mempertahankan sikap lunaknya. Hal ini demi menjaga upaya pemulihan ekonomi yang bergantung pada ekspor negara itu.
Data yang diungkap bersama dengan survei BOJ pada hari Senin (01/04) juga menunjukkan terjadinya penurunan tajam dalam sentimen bisnis. Indikator ini menjadi salah satu faktor bank sentral akan meneliti dalam memutuskan apakah akan mempertahankan pandangannya bahwa pertumbuhan akan rebound pada paruh kedua tahun ini.
“Hambatan dari perlambatan China belum melukai belanja modal,” kata salah satu sumber tanpa menyebut nama. “Tapi perkembangan di luar negeri, terutama tentang bagaimana kinerja Cina, akan menjadi kunci apakah skenario BOJ berlaku.”
Kesenjangan produksi Jepang, yang mengukur perbedaan antara output aktual dan potensial ekonomi, berdiri di plus 2,2 persen pada Oktober-Desember, perkiraan BOJ menunjukkan pada hari Rabu, tetap positif selama sembilan kuartal berturut-turut. Itu lebih lebar dari selisih 1,26 persen pada kuartal sebelumnya dan kesenjangan positif terbesar sejak 1992, ketika Jepang masih mengalami periode “gelembung” inflasi aset.
Kesenjangan output positif terjadi ketika output aktual melebihi kapasitas penuh ekonomi, karena pabrik dan pekerja beroperasi di atas tingkat yang paling efisien untuk memenuhi permintaan yang kuat.
Secara teori, kesenjangan output positif yang tumbuh harus mengarah pada peningkatan tekanan inflasi, meskipun BOJ telah mengakui bahwa faktor struktural dapat menjaga pertumbuhan harga tetap lebih lama dari yang diharapkan.
Kepercayaan bisnis mencapai level terendah dua tahun pada kuartal Maret, survei “tankan” BOJ menunjukkan pada hari Senin, menggarisbawahi kekhawatiran bahwa ketegangan perdagangan Sino-AS dan pelemahan permintaan global mulai berdampak pada ekonomi.
Tetapi banyak di bank sentral merasa ekonomi Jepang belum kehilangan momentumnya untuk mempercepat inflasi ke target 2 persen, mengutip angka-angka tankan yang menunjukkan ketahanan dalam rencana pengeluaran modal, kata sumber itu.
Pada bulan Maret, BOJ berpegang teguh pada pandangannya bahwa ekonomi Jepang berkembang moderat, berpegang teguh pada harapan bahwa pertumbuhan akan meningkat pada paruh kedua tahun ini karena permintaan global muncul dari lesu.
Sementara beberapa pembuat kebijakan telah mengisyaratkan perlunya meningkatkan stimulus untuk mencegah risiko, sebagian besar anggota dewan yang beranggotakan sembilan orang lebih suka menunda bertindak segera karena meningkatnya biaya pelonggaran yang berkepanjangan dan kurangnya amunisi kebijakan, kata mereka.
Selain meninjau kebijakan, BOJ akan mengeluarkan proyeksi pertumbuhan ekonomi dan inflasi triwulanan baru pada tinjauan tingkat pada 24-25 April. BOJ menghadapi dilema. Pencetakan uang dalam jumlah besar selama bertahun-tahun telah mengeringkan likuiditas pasar dan merusak laba bank umum, menyoroti meningkatnya risiko pelonggaran berkepanjangan.
Namun, inflasi yang tenang telah meninggalkan BOJ jauh di belakang rekan-rekannya di AS dan Eropa dalam menekan kembali kebijakan modus krisis, dan dengan kelangkaan amunisi untuk memerangi setiap lonjakan yen yang tiba-tiba yang dapat menggagalkan pemulihan ekonomi yang didorong ekspor. (Lukman Hqeem)