Data ekonomi yang dirilis terkini menunjukkan bahwa angka inflasi Inggris telah turun menjadi 10,1% di bulan Maret dibandingkan perkiraan 10,4%. Pun demikian, tingkat inflasi sekarang tertinggi di Eropa Barat. Para ekonom melihat inflasi yang lebih tinggi akan berjalan lebih lama di Inggris, tak lepas karena harga makanan yang naik pada tingkat tahunan tercepat sejak 1977.
Saat ini dapat dikatakan bahwa Inggris adalah satu-satunya negara di Eropa Barat dengan inflasi dua digit pada bulan Maret setelah turun kurang dari yang diharapkan, data resmi menunjukkan pada hari Rabu (19/04/2023), memperkuat keyakinan pasar bahwa Bank of England akan menaikkan suku bunga lagi pada bulan Mei.
Inflasi harga konsumen (CPI) turun ke tingkat tahunan 10,1%, Kantor Statistik Nasional (ONS) mengatakan, turun dari 10,4% pada Februari tetapi jauh di atas perkiraan 9,8% oleh para ekonom yang disurvei oleh Reuters dan 9,2% diprediksi oleh BOE pada bulan Februari.
Inflasi, yang mencapai level tertinggi 41 tahun sebesar 11,1% pada bulan Oktober, terus menggerogoti daya beli pekerja yang gajinya naik lebih sedikit.
Harga makanan dan minuman non-alkohol 19,1% lebih tinggi di bulan Maret dibandingkan tahun sebelumnya – kenaikan terbesar sejak Agustus 1977 – yang menurut ONS mencerminkan biaya yang lebih tinggi untuk biskuit dan kue, serta coklat dan buah pada tingkat yang lebih rendah. Susu dan gula harganya sekitar 40% lebih mahal dari setahun yang lalu.
Tingkat inflasi utama Inggris sekarang adalah yang tertinggi di Eropa Barat dan dibandingkan dengan rata-rata 6,9% di zona euro dan 5,0% di Amerika Serikat. Austria mencatat tingkat inflasi yang lebih tinggi dari Inggris pada bulan Februari.
Angka-angka tersebut menggarisbawahi ekspektasi bahwa Inggris akan menderita inflasi tinggi lebih lama dari rekan-rekannya karena ketergantungannya pada gas alam untuk pemanas dan listrik, dan struktur subsidi pemerintah yang memuluskan perubahan harga. Bank of England juga khawatir bahwa inflasi yang tinggi dapat menyebabkan pergeseran ke atas yang bertahan lama dalam permintaan upah dan strategi penetapan harga bisnis, yang diperburuk oleh pengurangan tenaga kerja pasca-pandemi dan friksi perdagangan dan pasar tenaga kerja yang disebabkan oleh Brexit.
Inflasi inti – yang menghilangkan harga energi dan makanan yang mudah berubah – gagal turun seperti yang diharapkan dan malah bertahan di 6,2%, sementara inflasi jasa – yang dilihat BoE sebagai proxy untuk tekanan harga domestik – bertahan di 6,6%.
Sekarang secara jelas dapat dikatakan bahwa Inggris memiliki masalah inflasi yang lebih buruk dan lebih parah daripada di Eropa dan AS. Kenaikan harga di sini terbukti lebih sulit dinetralkan dan Bank of England hampir pasti akan menambah setidaknya satu kenaikan seperempat poin lagi untuk biaya pinjaman. Awal bulan ini, kepala ekonom BoE, Huw Pill, mengatakan bank sentral masih perlu “menyelesaikan pekerjaan” pada pengetatan kebijakan moneter, meskipun ia melihat beberapa tanda penurunan tekanan inflasi.
Investor sekarang sepenuhnya menghargai kenaikan suku bunga seperempat poin menjadi 4,25% pada 11 Mei setelah pertemuan BoE berikutnya – naik dari peluang 80% pada hari Selasa – dan mengharapkan suku bunga mencapai puncaknya pada 5% pada bulan September, menurut pasar berjangka.
Sterling awalnya menguat karena data, sebelum jatuh kembali, sementara harga obligasi pemerintah Inggris dua dan lima tahun turun ke level terendah sejak awal Maret.
TEKANAN POLITIK
Inflasi yang tinggi menjadi masalah bagi pemerintah Inggris dan juga BoE, yang memperkirakan pada bulan Februari bahwa inflasi akan berada di bawah 4% pada akhir tahun. Perdana Menteri Rishi Sunak berjanji pada awal tahun 2023 untuk mengurangi separuh inflasi, yang mengharuskannya turun menjadi sekitar 5% pada akhir tahun.
“Angka-angka ini menegaskan kembali mengapa kami harus melanjutkan upaya kami untuk menurunkan inflasi sehingga kami dapat mengurangi tekanan pada keluarga dan bisnis,” kata Menteri Keuangan Jeremy Hunt.
Inflasi juga mendorong gelombang aksi industri di sektor publik, yang paling baru di antara dokter junior yang menginginkan kenaikan gaji 35% untuk mengkompensasi lebih dari satu dekade gaji yang tidak sesuai dengan ukuran inflasi pilihan mereka.
Minggu lalu Dana Moneter Internasional memperkirakan bahwa inflasi akan rata-rata 6,8% di Inggris tahun ini – tertinggi dari ekonomi maju utama, meskipun tidak jauh di atas tingkat perkiraan 6,2% untuk Jerman.
CPI secara teratur mengejutkan Inggris, meskipun BoE dan sebagian besar ekonom tetap yakin bahwa itu akan mulai turun tajam dari kuartal saat ini, karena harga energi besar tahun lalu naik setelah invasi Rusia ke Ukraina keluar dari perbandingan tahunan.
Harga gas grosir turun 60% dari tahun lalu, sementara harga minyak turun 30%, yang akan mendorong moderasi inflasi lebih lanjut selama beberapa bulan mendatang. Inflasi harga produsen – yang mengukur perubahan harga yang dibebankan dan dibayar oleh produsen dan seringkali menyebabkan perubahan CPI – jatuh di bulan Maret karena harga minyak yang lebih rendah.
Harga output produsen naik dengan jumlah terkecil sejak Oktober 2021, naik 8,7% pada tahun tersebut setelah kenaikan 11,9% di bulan Februari, sementara biaya bahan baku naik 7,6%, kenaikan terkecil sejak Maret 2021.