ESANDAR, Jakarta – Meskipun data ekonomi membosankan dalam beberapa minggu terakhir, ekspektasi inflasi telah naik ke level tertinggi dalam masa lebih dari tiga tahun terakhir ini. Ekspektasi ini telah naik ke 2,19%, tertinggi sejak September 2014, menurut data Tradeweb.
Pasar Obligasi bisa mencerminkan bagaimana prospek pertumbuhan kenaikan harga ini. Investor telah sepakat dengan fakta bahwa tingkat harga akan mendekati level 2% segera. Pada saat yang sama, harga komoditas yang lebih kuat yang dipimpin oleh lonjakan tiba-tiba dalam harga minyak mentah telah menyebabkan tingkat infestasi inflasi lebih tinggi.
Sebagaimana diketahui, harga minyak mentah untuk West Texas Intermediate (WTI) mendekati $ 70 per barel, lebih tinggi dari tiga tahun. Harga ini telah melayang di level tertinggi dalam 3 ½ tahun, dimana para produsen diharapkan untuk ‘membanggakan’ pada tingkat kepatuhan pemangkasan produksi .
Meski demikian, harga energi memang sulit untuk diprediksi dalam waktu dekat, namun bisa diduga bahwa mereka akan terus mendukung persepsi kenaikan harga yang lebih tinggi, sementara pencetakanharga ini akan terus memperoleh manfaat dari efek dasar dalam beberapa laporan berikutnya.
Data ekonomi, bagaimanapun, telah kehilangan semangat sebelumnya dari awal tahun. Indeks Kejutan Ekonomi Citi AS, ukuran dari seberapa banyak data ekonomi telah dilakukan di atas atau di bawah ekspektasi analis, telah jatuh ke 29,40 pada 18 April, dari tertinggi tujuh tahun di 84,50 pada bulan Desember. Di sisi lain, Indeks Kejutan Inflasi Citi AS tetap mendekati nol, tanda bahwa inflasi tidak mengecewakan maupun melonjak di atas perkiraan ekonom.
Meskipun demikian, analis mengatakan tingkat inflasi akan kembali ke 2%, sesuai dengan target bank sentral, karena adanya faktor dimana penekan inflasi pada tahun 2017 akan terhapus dari data tahunan. Pada saat itu, kenaikan inflasi akan dipandang sebagai terlalu dini, sehingga mendorong skeptisisme mendalam atas ramalan ekonomi Fed.
Mantan Gubernur Utama Bank Sentral AS Janet Yellen dan pejabat senior Fed lainnya menggambarkan inflasi yang loyo pada tahun lalu sebagai “kondisi sementara,”. Yellen menyalahkan UU Perawatan Terjangkau (Affordable Care Act) dan apa yang disebut efek Verizon, di mana biaya untuk rencana telepon nirkabel turun drastis di tengah perang harga antara perusahaan telekomunikasi .
Namun tampaknya The Fed telah berhasil mengekang ekspektasi inflasi lebih tinggi karena naiknya pasar obligasi. Hal ini menjadi daya tarik pembeli, mengingat sebagaimana dalam risalah FOMC terbaru yang menegaskan kembali pengakuan pasar tenaga kerja yang ketat dan tingkat pertumbuhan di atas-tren. Hal ini akan menambah tekanan inflasi.
Sebagian pelaku pasar meyakini bahwa kenaikan harga yang lebih kuat dan kegigihan bank sentral dengan jalur kenaikan suku bunga bertahap pada akhirnya akan mengarah pada tiga kenaikan suku bunga tambahan tahun ini.
Meskipun plot dot bank sentral menunjukkan konsensus dua kenaikan suku bunga lebih, pedagang di pasar berjangka telah yakin lebih dari 40% kemungkinan dari empat kenaikan suku bunga pada 2018. Yang pasti, tingkat impas tidak selalu mencerminkan bagaimana investor obligasi berpikir data inflasi akan berjalan dengan baik. (Lukman Hqeem)