ESANDAR – Media sosial menjadi ajang perang tersendiri bagi Presiden Donald Trump untuk mempengaruhi The Federal Reserve dalam mengadopsi sikap kebijakan moneter yang lebih lunak. Harus diakui bahwa cuitan Donald Trump lewat akun twitternya memiliki tarikan gravitasi bagi The Fed.
Pasar sekarang meyakini bahwa tekanan politik untuk kebijakan moneter yang lebih mudah nampak terlihat. Disatu sisi ini meningkatkan ekspektasi pasar akan terjadinya penurunan suku bunga Fed yang mungkin merusak perekonomian jika tidak dipenuhi. Meski disisi lain, sejumlah ekonom mengkhawatirkan independensi Bank Sentral dalam mengambil keputusan ini.
Persuasi Trump ini terbukti membantu menekan imbal hasil obligasi, yang kemudian digunakan untuk membenarkan langkah penurunan suku bunga FED. Sebagaimana pendapat Vincent Reinhart, seorang mantan ekonom senior di The Fed dan sekarang kepala ekonom di Mellon. Menurutnya, selama The Fed masih peduli tentang apa yang ada di harga pasar, presiden memiliki jangkauan tidak langsung ke The Fed, katanya. Ditambahkan olehnya bahwa “Jika Trump dapat membentuk ekspektasi pasar, ia dapat mempengaruhi jalur kebijakan”. Presiden juga memengaruhi The Fed melalui tindakan perdagangan agresifnya yang merupakan risiko penurunan pertumbuhan. Jadi Trump seperti “dua ujung gunting,” memotong di The Fed, kata Reinhart.
Ibaratnya jika “Mantra dulu tidak melawan Fed, Sekarang jangan melawan badai tweet.
Pasar telah sepenuhnya mengantisipasi pemotongan suku bunga bulan Juli. Pandangannya adalah bahwa Fed harus memenuhi harapan itu. Glassman dan Reinhart melihat tekanan Trump sebagai salah satu faktor utama, bersama dengan pertumbuhan global yang lebih lambat, dalam alasan mengapa pasar menghargai 100 basis poin pelonggaran dari bank sentral selama tahun mendatang. Reinhart mengatakan bahwa sampai Desember, The Fed melayani sebagai cahaya penuntun bagi pasar, memproyeksikan tingkat suku bunga yang terus meningkat.
“The Fed harus tahu jika mereka tidak menurunkan suku bunga, itu akan kacau. Dan bisakah Anda membayangkan badai tweet setelah itu? ”Kata Glassman. Tetapi setelah kritik dari Trump dan beberapa di pasar, Powell memindahkan The Fed ke “belakang paket,” mengatakan bank sentral akan bersabar dan kebijakan akan menanggapi data.
Masalahnya adalah paket telah lepas landas ke arah kebijakan yang lebih mudah, sebagian dipimpin oleh Trump dan juga reaksi berlebihan terhadap data, kata Reinhart.
Saham melonjak sejak Powell mundur. Dow Jones naik hampir 25% sejak akhir Desember. Sementara Imbal hasil Obligasi tenor 10-tahun turun 60 basispoin sejak awal tahun.
Pekan lalu, Gubernur Bank Sentral AS Jerome Powell terlihat memiliki kesempatan untuk mendorong kembali pada ekspektasi penurunan suku bunga. Sebaliknya, kesaksiannya tampaknya meremehkan berita ekonomi positif sejak Juni, termasuk laporan pekerjaan yang kuat, dan menonjolkan yang negatif.
Powell mengutip “arus silang” dan “ketidakpastian” dalam ekonomi dunia termasuk sengketa perdagangan AS-Cina, Brexit dan memperlambat pertumbuhan ekonomi global dan mengatakan The Fed siap untuk memangkas suku bunga pada akhir bulan sebagai “asuransi” untuk melindungi ekonomi terhadap meningkatnya risiko.
Paska paparan tersebut, pasar sekarang mengharapkan Fed untuk memangkas suku bunga kebijakan setidaknya 25 basis poin pada pertemuan 30-31 Juli.
“Beberapa orang mungkin berpikir, apa masalahnya, The Fed hanya mempertimbangkan sedikit asuransi. Tetapi setiap langkah oleh Fed, betapapun kecilnya, akan dilihat sebagai memvalidasi pandangan pasar berjangka bahwa Fed harus memotong sebesar 100 basis poin pada tahun depan. Pandangan pasar itu tentu saja bertentangan dengan pandangan Fed. Dan itulah mengapa komunikasi akan sangat menantang, “kata Glassman. (Lukman Hqeem)