Indeks saham utama AS berakhir lebih tinggi pada perdagangan di hari Senin (25/09/2023) setelah penurunan baru-baru ini, dimana saham-saham di sektor energi memimpin kenaikan di antara sektor-sektor lain dalam bursa S&P 500. Indek S&P 500 sendiri menghentikan penurunan empat sesi berturut-turut. Sementara ketiga indeks utama mencatatkan kerugian selama sepekan terakhir.
Para investor menunggu petunjuk lebih lanjut mengenai prospek suku bunga setelah Federal Reserve pekan lalu mempertahankan suku bunga tetap, namun memberikan prospek suku bunga yang hawkish untuk jangka panjang. Imbal hasil benchmark Treasury melonjak lagi pada hari Senin setelah mencapai level tertinggi 16 tahun pada minggu lalu.
Di antara laporan ekonomi yang diharapkan pada minggu ini adalah laporan mengenai kepercayaan konsumen, barang tahan lama dan pengeluaran konsumen pribadi. Pernyataan dari beberapa pengambil kebijakan The Fed juga diharapkan pada minggu ini.
Mantra The Fed yang menaikkan suku bunga untuk jangka waktu yang lebih lama tampaknya akhirnya bergema di pasar. Memang benar, setelah hasil pertemuan FOMC minggu lalu pada hari Rabu, SPX mengakhiri hari Jumat dengan kerugian mingguan terburuk sejak bulan Maret.
Terlihat bahwa Jerome Powell ingin terus melemahkan perekonomian dan membatasi pertumbuhan, namun tidak sampai ia menghancurkannya. Ada kekhawatiran dari kemungkinan besar pembatasan ini yang akan merugikan Powell sendiri. Ini adalah tindakan yang sangat sulit untuk menyeimbangkan antara melakukan terlalu banyak dan melakukan terlalu sedikit, itulah sebabnya The Fed sering kali gagal mencapai tujuan yang diinginkan.
Pelaku pasar sendiri tidak percaya pada “harga yang lebih tinggi untuk jangka waktu yang lebih lama” selama beberapa waktu, dan secara konsisten memproyeksikan penurunan suku bunga pada tahun 2024, yang akan berarti perekonomian yang lebih lemah. Namun, hal tersebut tampaknya berubah seiring melemahnya keyakinan pasar terhadap penurunan suku bunga tahun depan, dan imbal hasil Treasury mencapai level tertinggi baru.
Ada kekhawatiran terhadap inflasi yang sedang berkembang. Memang benar, katanya, de-globalisasi dan upah yang lebih tinggi (pemogokan serikat pekerja), semuanya bersifat inflasioner secara struktural. Harga minyak yang lebih tinggi juga menjadi kekhawatiran. Selain faktor-faktor tersebut, ia mengatakan bahwa kinerja perekonomian lebih baik dari perkiraan, sehingga membuat ekspektasi untuk menurunkan suku bunga menjadi lebih sulit.
Hal yang sebenarnya dibutuhkan The Fed saat ini adalah pemulihan produktivitas, yang memungkinkan perekonomian tumbuh tanpa memicu inflasi. Namun ia merasa prihatin karena menurutnya pertumbuhan produktivitas lesu pascapandemi, dan, bagaimanapun juga, The Fed tidak dapat benar-benar memengaruhi produktivitas. Intinya adalah karena, secara historis, kebijakan moneter ketat yang berkepanjangan hampir selalu menyebabkan kontraksi ekonomi, maka resesi masih lebih mungkin terjadi.