Ada perbedaan mencolok antara inflasi di AS dan Uni Eropa, menurut pembuat kebijakan bank sentral, dimana Presiden Bank Sentral Eropa Christine Lagarde dan Ketua Federal Reserve Jerome Powell mempertimbangkan masalah ini. Bila inflasi di UE lebih didorong oleh energi daripada di AS, kata Lagarde selama pertemuan musim semi IMF dan Bank Dunia pekan lalu.
“Ekonomi kita bergerak pada kecepatan yang berbeda dan inflasi kita didorong oleh komponen yang berbeda,” katanya selama diskusi panel. “Dan sebagai akibatnya, analisis kami tentang akar dan konsekuensi inflasi harus berbeda.”
Di UE, inflasi tahunan meningkat menjadi 7,4% pada bulan Maret – menandai rekor tertinggi – dan kemungkinan akan memburuk sebelum menjadi lebih baik, kata Lagarde. Tetapi ECB tidak dapat bergerak pada kecepatan yang sama dengan The Fed, yang menghadapi inflasi pada 8,5%, tertinggi 41 tahun, karena inflasi zona euro terdiri dari komponen yang berbeda.
“Ketika Anda mencoba memahami apa yang terdiri dari angka yang sangat tinggi itu, Anda melihat bahwa hampir 50% darinya adalah harga energi. Itu adalah kejutan pasokan. Jika saya melihat inflasi inti saya (jika Anda mengambil makanan dan energi), saya turun menjadi 2,9%. Ini adalah utara dari target 2% saya, tetapi lebih mudah dikelola. Inflasi kami didorong oleh kejutan pasokan, yang memerlukan jenis respons tertentu, yang menyatukan kebijakan fiskal dan kebijakan moneter,” jelasnya .
Lagarde menanggapi mengapa ECB tidak hawkish seperti The Fed dalam hal memerangi angka inflasi yang panas.
“Kami tidak dapat beroperasi pada kecepatan yang sama dengan urutan yang sama, menggunakan instrumen yang sama ketika itu adalah jenis inflasi yang kami hadapi … Ini perlu ditangani secara berurutan, fleksibel, bertahap, yang telah kami mulai. lakukan,” tambah Lagarde.
Powell tampaknya setuju dengan Lagarde, mencatat bahwa inflasi adalah masalah global, tetapi ada perbedaan utama dari satu wilayah ke wilayah lainnya. Ketua Fed menunjukkan bahwa AS memiliki pertumbuhan ekonomi yang kuat dan inflasi inti yang lebih tinggi daripada Eropa.
“Eropa telah berjuang lebih banyak dengan inflasi rendah pada tingkat kebijakan yang jauh lebih rendah daripada yang kita miliki. Kami memiliki tingkat inflasi yang mendasarinya,” katanya.
Karena itu, bank sentral harus jauh lebih agresif dengan sangat cepat, tambah Powell.
“Di AS, kami memiliki ekspektasi bahwa inflasi akan mencapai puncaknya sekitar waktu ini dan akan turun selama tahun depan. Ekspektasi ini telah mengecewakan di masa lalu, jadi sekarang kami ingin melihat kemajuan yang sebenarnya,” katanya. “Mungkin puncak sebenarnya terjadi pada bulan Maret, tetapi kami tidak tahu itu, dan kami tidak akan mengandalkan itu. Kami juga tidak akan mengandalkan bantuan dari penyembuhan sisi pasokan. Kami akan meningkatkan suku bunga dan segera mencapai tingkat yang lebih netral yang benar-benar memperketat kebijakan.”
Powell juga mengisyaratkan kemungkinan dua atau lebih kenaikan suku bunga 50 basis poin pada pertemuan FOMC mendatang. Setelah komentarnya, pasar mulai mempertimbangkan kenaikan setengah poin pada Mei, Juni, dan mungkin Juli.
ECB, di sisi lain, enggan untuk meningkatkan kecepatan proses normalisasi setelah membiarkan suku bunga tidak berubah pada pertemuan April dan mengulangi rencananya untuk mengakhiri program pembelian aset pada kuartal ketiga.
“Fleksibilitas telah membantu kami dengan baik dalam dua tahun terakhir,” kata Lagarde. “Kami memiliki urutan yang akan terus kami ikuti.”