Emas meluncur ke posisi terendah baru setelah tertahan di bawah $1.650 pada hari Senin (26/09/2022). Emas turun ke level terendah sementara dolar AS memperpanjang siklus bullishnya di tengah kekhawatiran resesi dan kenaikan suku bunga. Imbal hasil obligasi AS juga telah naik dan mencapai tertinggi dalam lebih dari satu dekade.
Indeks dolar ICE telah menyentuh 114,53, tertinggi sejak 2002 sementara imbal hasil pada catatan 10-tahun AS telah naik ke level tertinggi sejak 2008 di sekitar 3,93%. Kenaikan itu terjadi menyusul kenaikan suku bunga Federal Reserve 75 basis poin dan janji kenaikan lebih lanjut karena bank sentral berupaya meredam inflasi. Ini telah menjadi beban bagi emas karena tidak menawarkan minat kepada investor dalam mencari hasil.
Ada kekhawatiran tambahan untuk pasar Treasury AS adalah bahwa jika putaran intervensi pasar FX terkoordinasi untuk melemahkan Dolar AS terjadi, itu mungkin akan melibatkan penjualan Treasuries AS oleh bank sentral asing.
Sementara itu, Wall Street jatuh lebih dalam ke pasar bearish pada awal minggu ini dengan S&P 500 dan Dow ditutup lebih rendah karena investor khawatir bahwa kampanye agresif Federal Reserve melawan inflasi. Dengan sinyal Fed Rabu lalu bahwa suku bunga tinggi dapat bertahan hingga 2023, S&P 500 telah melepaskan keuntungan terakhir yang dibuat dalam reli musim panas. Dow sekarang turun 20,5% dari rekor penutupan tertinggi pada 4 Januari.
Terlihat bahwa potensi arus keluar berkelanjutan dari para manajer investasi dan kepemilikan ETF untuk membebani harga yang bergerak maju, yang pada akhirnya meningkatkan kemungkinan kapitulasi tertunda dari sejumlah kecil kantor keluarga dan toko perdagangan eksklusif yang memiliki panjang puas dengan emas.
‘Dalam konteks ini, sementara harga tentu saja lemah, aksi harga logam mulia masih bisa turun lebih jauh karena rezim tarif yang membatasi akan bertahan lebih lama. Mengingat bahwa momentum dalam tren inflasi yang mendasari terus-menerus tidak konsisten dengan target Fed, kami telah mengubah perkiraan tingkat terminal kami dari 4,25-4,50% menjadi 4,75-5,00%, dengan tidak hanya kenaikan 75bp pada bulan November dan 50bp pada bulan Desember tetapi juga tingkat 25bp meningkat pada bulan Februari dan Maret.