ESANDAR, Jakarta – Bursa saham AS bergerak naik akhir-akhir ini, bahkan NASDAQ mencapai rekor pada hari Kamis (12/07). Indeks utama lainnya juga di jalur kenaikan beruntun kelima dari enam sesi terakhir.
Meski demikian, investor tidak bisa dibodohi bahwa kenaikan yang terjadi secara luas, namun keuntungannya jauh lebih sempit daripada yang tampak pada musim sebelumnya. Hal ini disebabkan kondisi saham yang outperformance. Sejumlah nama besar termasuk didalamnya, mereka memiliki dampak besar dan luas bagi pergerakan indek secara keseluruhan.
Seperti yang telah terjadi selama berbulan-bulan, pergerakan indek saham sebagian besar dimotori pergerakan FAANG, akronim Facebook, Apple , Amazon, Netflix dan Google. Kelima raksasa ini berada dalam sektor teknologi atau secara khusus saham-saham disubsektor internet, meskipun saham seperti Amazon dan Netflix secara teknis diklasifikasikan sebagai saham konsumen-discretionary.
Dalam beberapa hal, banyak pelaku pasar telah melacak saham-saham seperti itu, dengan melihat korelasi mereka antara sektor teknologi dan konsumen-diskresioner yang sangat tinggi. Menurut DataTrek Research, sektor teknologi telah memiliki korelasi 0,86 dengan S & P 500 selama sebulan terakhir. Korelasi yang sempurna antara keduanya juga berarti bahwa apa pun yang dilakukan oleh orang lain, akan cocok dan dinyatakan dalam skala 1.0. Sektor diskresioner memiliki korelasi 0,87.
Kelima perusahaan FAANG, bersama dengan raksasa teknologi lainnya, seperti Microsoft yang menyeret turun indek S & P 500, sepanjang tahun ini secara signifikan. Amazon, misalnya, naik lebih dari 50% sejauh ini pada tahun 2018, sementara Netflix memiliki lebih dari dua kali lipat. S & P 500 naik 4,5%.
Amazon sendiri menyumbang lebih dari sepertiga atau 35% dari pengembalian tahun-ke-tahun bursa S & P 500. Netflix menyumbang 21%, sementara Microsoft dan Apple bersama-sama menyumbang 27%.
Dengan kata lain, lebih dari setengah keuntungan secara year-to-date dari pasar yang lebih luas pada tahun 2018 dapat dikreditkan ke dalam dua saham, dan lebih dari 80% adalah karena empat saham. Jika diperpanjang daftarnya, kedalam enam peningkatan terbesar adalah Alphabet dan Facebook setiap akun untuk 8% dari S & P bergerak lebih tinggi yang membengkak hingga 99%. Jika menghapus enam nama ini, pasar pada dasarnya datar-datar saja pada tahun ini.
Dari sini jelaslah bahwa besarnya pengembalian pasar 2018 semuanya didorong oleh segelintir nama saja. Jika segelintir itu turun kembali ke bumi, yang sudah biasa mereka lakukan, maka perhatikan saat di bawah ini, akan menjadi kesempatan besar.
Lisa Shalett, kepala investasi dan strategi portofolio untuk Morgan Stanley Wealth Management, mencatat bahwa imbal balik “relatif jinak” dari tahun ke tahun “terkonsentrasi pada beberapa saham” yang keuntungannya “tidak mewakili tantangan yang dihadapi sebagian besar investor. ”
Dia menambahkan, “menyempit luasnya adalah hasil dari pasar di mana kondisi keuangan memburuk dari campuran pengetatan Fed, meluasnya defisit AS, inflasi yang lebih tinggi, harga minyak yang kuat, pelebaran spread kredit dan dolar AS yang bangkit kembali.” “Divergensi kinerja ekstrim seperti itu kemungkinan besar akan dekat,” tulis Shalett, “memberi penghargaan bagi para pemain yang ketinggalan zaman dengan mengorbankan para pemenang.” (Lukman Hqeem)