Sebelumnya, Goldman Sachs mengatakan bahwa resesi AS adalah kemungkinan nyata dan bahwa Dolar AS mungkin jatuh sebagai akibatnya. Itu tentu saja akan mengarah ke terminal suku bunga Fed Funds lebih cepat, jadi jual Dolar AS dan beli obligasi AS. Anehnya, para nelayan terbawah abadi di pasar ekuitas tidak mengikutinya, dan tidak demikian dengan pasar minyak, yang naik lagi dalam semalam, meskipun kesepakatan UE tentang pelarangan impor Rusia terus ditahan oleh Hongaria.
Secara keseluruhan, pergerakan harga menunjukkan pasar yang tidak dapat memutuskan apa yang ingin dilakukannya di sini, dan dalam kasus pasar ekuitas, masih belum dibebaskan dari Kecelakaan dan Darurat. Pasar ekuitas merayap lebih tinggi hari ini di Asia karena Shanghai mencatat hari ketiga tanpa kasus covid-19 di luar fasilitas karantina. Pensil di puncak-covid sama dengan puncak covid-nol sama dengan membeli aset berisiko sama dengan membeli ekuitas, mata uang Asia, dan emas, dan menjual Dolar AS. Mengabaikan dump data yang mengejutkan kemarin meskipun pasar mungkin berpendapat bahwa itu “melihat ke belakang.”
Dunia benar-benar harus tahu sekarang bahwa di negara nol-covid, pihak berwenang harus beruntung 100% setiap saat, dan virus harus beruntung sekali. Jangan menghalangi narasi “satu langkah untuk menguasai semuanya”, pasar telah dikondisikan untuk itu selama dua tahun terakhir.
Sebenarnya, adalah benar untuk mulai gugup menghadapi resesi. Selain memiliki keyakinan pada panduan ke depan Federal Reserve, mengingat rekam jejak mereka selama dua tahun terakhir ini, kita semua harus gugup ketika mereka mengatakan, “pendaratan lunak.” Gubernur Bank of England Andrew Bailey semalam mengatakan tidak banyak yang bisa dia lakukan untuk menghentikan inflasi mencapai 10% tahun ini.
Bailey sangat prihatin dengan harga pangan, dengan dampak pada rantai nilai dari konflik Ukraina/Rusia yang belum sepenuhnya dirasakan. Dia melakukan mantra bank sentral yang disukai tentang peristiwa tak terduga yang menyebabkan inflasi meningkat.
Bagaimanapun, ada kekhawatiran seputar resesi membuat saya merasa bahwa koreksi yang layak lebih rendah dari Dolar AS dan imbal hasil AS semakin mungkin terjadi. Itu akan memberikan beberapa bantuan sementara untuk mata uang Euro dan Asia dan mungkin emas dan kripto; setidaknya sampai Fed menaikkan 0,50% lagi di bulan Juni. Ini tidak menjadi alasan pasar kembali membeli ekuitas.
Data Ketenagakerjaan Inggris yang lemah sore ini dapat memperdalam kesuraman di sekitar Pound Inggris, terutama dengan BOE menaikkan bendera putih atas inflasi dan penetapan harga dalam resesi tahun depan. Kisah Protokol Pulau Utara berlanjut dan merupakan titik risiko lain untuk pasar Inggris jika pemerintah memutuskan untuk memberlakukan undang-undang yang melepaskan sebagiannya secara sepihak, yang memicu respons perdagangan dari Eropa.
Penjualan Ritel AS malam ini akan bagus untuk beberapa volatilitas, terutama jika lebih rendah dari perkiraan kenaikan 0,90% untuk MoM untuk bulan April. Kami juga mendapatkan produksi manufaktur dan industri. Angka yang lebih lemah dari yang diharapkan akan meningkatkan kebisingan kata-R dan dapat melihat Dolar AS berakselerasi lebih rendah. Lemparkan campuran yang biasa dari kepala pembicaraan Federal Reserve dan sesi chop-fest lainnya untuk alat tenun New York.
Indeks dolar turun lagi semalam, karena kekhawatiran resesi tampaknya mendorong dimulainya koreksi jangka pendek yang telah lama tertunda terhadap kekuatan Dolar AS. Resistance di 105,00 bertahan kuat pada hari Jumat dan semalam, indeks melanjutkan penurunan moderatnya, jatuh 0,27% menjadi 104,19, di mana ia tetap berada di Asia. Penutupan harian di bawah 104,00 bisa menandakan koreksi lebih dalam menuju support yang lebih penting di 102,50, menghilangkan gambaran teknis overbought.
Berbasis di 1,0350 pada hari Jumat, EUR/USD naik lebih tinggi ke 1,0445 hari ini. EUR/USD memiliki resisten di 1,0500, dengan reli melaluinya memperpanjang kenaikan ke 1,0650 dan bahkan mungkin garis breakout 37-tahun 1,0800. Dalam nada yang sama, GBP/USD telah menelusuri terendah di 1,2155 minggu lalu. Ini telah meningkat 0,15% menjadi 1,2340 hari ini.
Sekali lagi, itu juga memiliki potensi koreksi material yang lebih tinggi dengan penutupan di atas 1,2400 membuka pintu bagi kenaikan lebih lanjut hingga berpotensi 1,2650. Namun, seperti Eropa, hambatan struktural Inggris membuat gambaran jangka panjang masih bearish.
USD/JPY turun sedikit semalam sebelum kenaikan imbal hasil AS di perdagangan Asia mendorongnya lebih tinggi sebesar 0,20% menjadi 129,35 hari ini. USD/JPY juga menunjukkan potensi korektif yang dapat berlanjut ke 127,00 pada awalnya, dan mungkin 125,00, terutama jika kekhawatiran resesi terus mendorong imbal hasil AS lebih rendah. Dalam gambaran yang lebih besar, USD/JPY tetap bergantung pada perbedaan suku bunga AS/Jepang.
Reli sentimen global telah memungkinkan AUD/USD dan NZD/USD untuk merebut kembali 0,7000 dan 0,6300 hari ini dan keduanya berpotensi memiliki kenaikan 200-300 poin ke depan jika koreksi Dolar AS lebih rendah mempercepat. Dalam jangka pendek, keduanya akan terus diterpa gejolak sentimen investor, terutama di sekitar China.