ESANDAR, Jakarta – Dalam analisa yang dilakukan oleh Goldman Sachs atas perusahaan-perusahaan besar Wall Street, disimpulkan bahwa kini mereka harus bersiap menghadapi masa ketidak pastian yang besar.
Bukan hanya dipasar saham, namun juga di pasar Obligasi. Menurut Bank investasi tersebut, saat ini terjadi pembengkakan yang mengakibatkan kelebihan berat badan dalam jangka pendek selama tiga bulan; selama 12 bulan ke depan bagi pasar saham dan obligasi. Disisi lain, mereka juga tidak merekomendasikan membeli atau menjual aset.
Salah satu ahli startegis Goldman Sachs menilai saat ini adalah langkah tepat untuk mengurangi resiko dengan memegang lebih banyak uang tunai. Volatilitas Wall Street memang tinggi, bergejolak dari puncak ke puncak diantara tanggal-tanggal tersebut, meski dibarengi dengan keyakinan yang rendah bahwa dalam jangka pendek terjadi bauran pertumbuhan inflasi dengan ketidak pastian yang tinggi. Tentu saja hal ini akan membuat Obligasi berada di bawah tekanan, sementara saham akan tetap terjebak dalam rentang “ fat and Flat”.
Goldman bukanlah institusi Wall Street besar pertama yang mengambil pandangan yang lebih bullish pada uang tunai. Memegang uang tunai dianggap sebagai menawarkan sedikit risiko atau imbalan disaat ini. Pada bulan Januari, Komite Investasi Global Wealth Management Morgan Stanley mengatakan hal yang kurang lebih sama.
Menurut mereka, pilihan memegang uang tunai sebagai kelas aset penting untuk 2018. Pernyataan ini sembari mengutip sejumlah latar belakang perkembangan terkini dari pasar ekuitas AS yang semakin mahal, pasar kredit yang semakin mahal dan pertumbuhan ekonomi global yang meningkat.
Alokasi tunai yang lebih besar “harus membantu risiko portofolio yang lebih rendah,” tulis Mueller-Glissmann. Analis Goldman tersebut mengatakan, uang tunai “lebih menarik secara relatif” daripada obligasi. Sementara pada 2017, Vanguard dari Morgan Stanley menulis bahwa prospeknya “untuk saham global dan obligasi tetap yang paling dijaga selama sepuluh tahun.”
Baik saham dan obligasi telah berjuang pada tahun 2018. Sementara Indek Dow Jones Industrial turun 8,8% dari level tertinggi sepanjang waktu di bulan Januari, sedangkan S&P 500 tidak aktif sebesar 7,2%. Keduanya telah berada dalam bentangan terpanjang di wilayah koreksi sejak krisis keuangan.
Secara terpisah, imbal hasil obligasi 10-tahun telah meningkat dari 2,38% pada awal tahun menjadi 2,98% saat ini, dan pecah di atas 3% bulan lalu untuk pertama kalinya dalam sekitar empat tahun. Imbal hasil, yang bergerak terbalik terhadap harga, diperkirakan akan terus meningkat karena Federal Reserve berulang kali meningkatkan suku bunga selama tahun mendatang. Hal itu merupakan dinamika yang dapat menyebabkan investor membuang obligasi pemerintah dan mendorong harga lebih tinggi.
Goldman memperkirakan aset pendapatan tetap akan bearish, dengan memberikan peringkat obligasi yang kurang, setara dengan penjualan. “Kami masih melihat risiko pasar beruang serendah tingkat pertumbuhan yang sehat dan risiko resesi masih rendah,” tulisnya, menambahkan bahwa “potensi pengembalian jangka pendek agak terbatas”, pungkasnya. (Lukman Hqeem)