ESANDAR – Para ekonom secara luas telah mengharapkan bahwa the Federal Reserve akan menurunkan suku bunga acuan sebesar seperempat poin. Ini akan menjadi pemangkasan yang pertama dalam 10 tahun terakhir.
Dengan pelonggaran yang kelihatannya fait accompli, para ekonom mengalihkan fokus mereka pada isu mengenai cara Gubernur Bank Sentral AS Jerome Powell dan rekan-rekannya dalam mengomunikasikan rencana mereka. Akankah mereka akan bersikap hawkish dan mengindikasikan penurunan suku bunga “sekali kemudian selesai “, ataukah mereka akan membiarkan pintu terbuka untuk kemungkinan melakukan pemangkasan kembali di musim gugur yang akan datang, atau pula justru akan bersikap sebaliknya yaitu bersikap dovish.
Komisi Pasar Terbuka Federal (FOMC) akan mengadakan pertemuan pada Selasa dan Rabu besok. Mereka ingin merilis keputusan pada jam 2 malam. Jerome Powell ingin mengadakan konferensi pers pada pukul 2.30 malam. Disisi lain, para investor telah yakin tentang penurunan suku bunga sejak pertemuan Juni.
Selama bulan lalu, imbal hasil Obligasi AS untuk tenor 10-tahun tidak banyak bergerak sama sekali, diperdagangkan sekitar 2,078% pada akhir Jumat (26/07/2019). Indek Dow Jones sendiri naik 2% sejak awal bulan.
Berikut ini adalah lima hal yang perlu diperhatikan ketika bank sentral mengumumkan keputusannya.
- Berapa besar potongannya? Sebagian besar, tetapi tidak semua, ekonom mengharapkan pemotongan seperempat poin.
- Seberapa yakin pandangan Anda tentang prospek ekonomi? Paragraf pertama dari pernyataan kebijakan The Fed biasanya “ Marks to Market” selama enam minggu sebelumnya, jadi ini biasanya bukan bagian komunikasi yang paling dianalisis. Tetapi pada pertemuan ini, para ekonom ingin melihat bagaimana penilaian mereka apakah muram atau optimis tentang data ekonomi baru-baru ini.
- Bagaimana The Fed “membingkai narasi” atas pergerakan masa depan? Banyak ekonom tidak berpikir The Fed ingin melakukan pra-komitmen penurunan suku bunga lagi pada bulan September. Mengingat bagi The Fed akan lebih mudah untuk berhenti memberi sinyal karena bank sentral selalu dapat mengibarkan bendera nantinya. Faktanya, lebih sulit untuk mengatakan pada pasar bahwa Anda berencana untuk bersantai dan kemudian menariknya kembali Disisi lain, Powell terlihat ingin memangkas “asuransi” terhadap potensi penurunan yang lebih signifikan dibulan September. Implikasi dari ini adalah bahwa itu tidak akan terjadi pemangkasan kembali dalam waktu dekat ini.
- Adakah perubahan pada limpasan neraca? Ekonom tampaknya memecahkan neraca, yang telah menjadi bentuk pengetatan kebijakan pasca-krisis, yang sangat longgar. Rencana itu sudah ditetapkan untuk berakhir pada bulan September, tetapi beberapa ekonom berpikir The Fed akan mengakhirinya lebih awal untuk menjaga kebijakan yang konsisten. Ekonom lain berpikir The Fed ingin mempertahankan neraca keuangan sebagai latar belakang.
- Berapa banyak yang kontra, seperti diketahui bahwa Gubernur Bank Sentral AS wilayah Kansas City Esther George dan Gubernur Bank Sentral AS wilayah Boston Eric Rosengren. Keduanya mendukung pendekatan “Menunggu dan melihat’ untuk mengevaluasi prospek resiko dimasa depan. Dua perbedaan pendapat jarang terjadi, tetapi tidak sepenuhnya tidak biasa; sebagaimana yang terjadi baru-baru ini pada bulan Desember 2017 dan November 2016. (Lukman Hqeem)