Bursa saham S&P 500 pada hari Jumat (30/12/2022) mengakhiri perdagangan dalam setahun dengan catatan yang sangat menyakitkan, dengan penurunan sekitar 20%. Ini adalah penampilan tahunan terburuk mereka sejak krisis keuangan tahun 2008. Indeks berakhir 19,44% lebih rendah pada 3.839,50 poin.
Setelah tiga tahun mendapatkan keuntungan tanpa henti, termasuk disaat pandemi – indek saham S&P 500 harus menderita melalui pasar bearish sejak 2022. Ini menjadi tahun perdagangan dengan pergerakan bak rollercoaster.
Sejumlah sentiment menjadi penggerak utama perdagangan, diantaranya adalah perang antara Rusia dan Ukraina, melonjaknya inflasi, kenaikan suku bunga Federal Reserve untuk pertama kalinya sejak 2018 dan kekhawatiran selanjutnya bahwa pengetatan agresif bank sentral akan mendorong ekonomi ke dalam resesi. Pasar tenaga kerja Amerika Serikat sendiri tetap tangguh bahkan saat suku bunga naik.
Tahun 2022 menandai dimulainya era investasi baru dimana inflasi yang terus-menerus menguat pada tingkat di atas rata-rata, faktor sekuler menjaga inflasi tersebut tetap tinggi, dan bank sentral bersemangat untuk melawan inflasi tanpa mengulangi kesalahan tahun 1970-an dan 1980-an. Apa yang berhasil antara 2009 dan 2021 tiba-tiba tidak berfungsi lagi. Imbal hasil obligasi melonjak, saham teknologi dengan pertumbuhan tinggi dijual, dan pemenangnya adalah perusahaan bahan bakar fosil di antara berbagai saham bernilai.
Imbal hasil pada tahun 2022 melonjak ke level tertinggi sejak 2008. Selanjutnya, inversi kurva imbal hasil antara nota Treasury 2 tahun dan 10 tahun mencapai level terlebar dalam empat dekade. Kurva imbal hasil 2s10s secara historis menjadi indikator utama resesi yang akurat.
Saham-saham unggulan dari perusahaan teknologi, bersama dengan nama-nama kecil namun besar lainnya di ruang teknologi, melihat pertumbuhan dengan sangat cepat selama tiga tahun terakhir, dan terutama selama pandemi karena permintaan akan layanan digital melonjak. Tetapi investor meninggalkan saham semacam itu pada tahun 2022. Sebaliknya, harga energi melonjak ke level tertinggi baru dan perusahaan energi menjadi salah satu pemenang terbesar tahun ini.
The Fed memainkan peran penting dalam mempengaruhi arah pasar pada tahun 2022. Fed menaikkan suku bunga tujuh kali sepanjang tahun, mulai bulan Maret. Pencapaian itu termasuk kenaikan suku bunga 75 basis poin untuk empat pertemuan berturut-turut. Kepala Fed Jerome Powell mengatakan awal bulan ini bahwa pembuat kebijakan berkomitmen pada jalur agresif dan sikap hawkish mereka untuk memerangi inflasi.
Dengan data ekonomi hingga tahun 2022 menunjukkan bahwa kenaikan suku bunga belum benar-benar mendinginkan perekonomian, kekhawatiran meningkat bahwa Fed akan memperketat kebijakan terlalu jauh yang dapat menyebabkan resesi. Menuju tahun 2023, kekhawatiran ini diperkirakan akan terus membebani sentimen.
Disisi lain, puncak inflasi masih juga belum terlihat. Tahun 2023 akan menjadi tahun yang sulit bagi investor yang mengharapkan pergerakan kembali normal. Federal Reserve harus terus memerangi inflasi, bahkan jika itu berarti melambatnya pertumbuhan ekonomi. Ini juga berarti bahwa saham akan terlihat jauh lebih murah begitu pendapatan perusahaan turun. The Fed akan tetap agresif sampai ada sesuatu yang mengganggunya. Pasar dapat mengetahui hal ini, sehingga potensi kenaikan menjadi terbatas.
Semua 11 sektor S&P 500 turun pada tahun 2022, kecuali Energi. Saham defensive dan sektor kelas berat Jasa Komunikasi, Diskresi Konsumen, dan Teknologi adalah tiga pecundang teratas, turun masing-masing sekitar 40%, 38%, dan 29%. Sektor pertahanan Utilitas, Bahan Pokok Konsumen, dan Perawatan Kesehatan turun paling sedikit. Sektor Energi memiliki keuntungan besar hampir 60%.