Tarikan yang cukup kuat terjadi di bursa saham Jepang seiring dengan masuknya dana asing yang besar, dimana sebelumnya telah menghindari pasar selama beberapa dekade, namun kini mulai merogoh kantong yang cukup dalam untuk membawa Nikkei kembali ke puncaknya pada tahun 1989. Uang mereka tersingkir sementara Nikkei 225 melonjak 27% sepanjang paruh pertama tahun ini. Para manajer investasi sendiri masih mempertahankan kebiasaan di bawah tolok ukur pembobotan di Jepang, lewat pengaturan yang tidak menganggarkan selama bertahun-tahun sementara indeks saham mengecewakan.
Keuntungan di paruh pertama tahun ini tercatat sebagai yang terbaik dalam satu dekade, hasil dari reformasi korporasi dan melanjutkan kebijakan moneter ultra-longgar yang mendukung pemulihan ekonomi telah menyebabkan perubahan pola pikir. Menurut kajian dari BlackRock, salah satu manajer aset terbesar dunia, mereka mengubah pandangannya tentang ekuitas Jepang menjadi netral dari underweight.
“Kami mencari lebih banyak bukti reformasi korporasi untuk mendukung antusiasme pasar ekuitasnya yang telah mencengkeram investor asing sepanjang tahun ini,” tulis analis BlackRock Investment Institute, pada pekan lalu.
Pergeseran pandangan BlackRock ini bisa menjadi langkah selanjutnya dalam kisah Nikkei dan membuka pintu bagi investor berkantong tebal lainnya untuk bergabung dalam momentum ini.
Salah satu pialang besar Jepang, Nomura Securities memperkirakan sekitar 10 triliun yen ($70 miliar) arus masuk potensial dari investor asing jangka panjang karena mereka menyeimbangkan kembali portofolio dalam migrasi massal ke bobot netral. Jumlah itu akan cukup untuk mengangkat Nikkei 5.000 poin, kata Nomura.Itu akan membuat indeks, yang ditutup pada hari Rabu di 33.338,70 poin, dapat mendekati puncak tahun 1989 di 38.957,44 dalam jangka pendek selama era big bubble Jepang ketika harga aset sangat meningkat.
“Bukan berarti kita telah melihat selesainya investasi investor luar negeri yang cukup agresif di pasar ekuitas Jepang,” kata kepala strategi ekuitas Nomura untuk Jepang, Yunosuke Ikeda. “Meskipun kami melihat beberapa pelepasan sementara, arus masuk akan terus berlanjut.”
“Saya kira Nikkei tidak akan kembali ke kisaran lama antara 25.000-30.000,” kata seorang manajer dana pensiun Jepang yang meminta namanya dirahasiakan karena dia tidak berwenang berbicara kepada media. Manajer dana mengatakan 39.000 “bukan hanya mimpi. Itu bisa dicapai. Ini bukan tembakan bulan.”
Archie Ciganer, seorang manajer portofolio di T. Rowe Price, mengatakan perusahaannya telah menjawab pertanyaan tentang investasi Jepang dari klien atau wilayah yang sebelumnya tidak pernah bertanya tentang Jepang.
“Banyak uang lengket pindah ke Jepang. Banyak orang yang selalu memiliki kekurangan,” dengan kinerja yang buruk dan sentimen negatif seputar pasar China tahun ini mendorong investor global untuk mencari di tempat lain.
“Jepang telah menarik untuk beberapa waktu, tetapi Anda selalu memiliki pasar lain yang lebih menarik atau sama menariknya, dan China adalah salah satunya,” kata Ciganer.
“Sekarang, banyak pemilik aset telah memutuskan untuk tidak berinvestasi di China lagi, dan itu membuat Jepang menjadi anjing teratas di Asia.”
Meskipun investor besar seperti Warren Buffett telah menjadi berita utama dengan pembelian sahamnya di Jepang, banyak arus masuk berasal dari apa yang disebut uang cepat di luar negeri, seperti pedagang algoritmik atau dana lindung nilai yang berinvestasi dengan uang pinjaman.
Nikkei melonjak setinggi 33.772,89 pada 19 Juni, titik tertinggi dalam 33 tahun, tetapi menghadapi kemunduran tajam menjelang akhir bulan karena investor jangka pendek membukukan keuntungan.
Investor luar negeri telah menjadi pembeli bersih saham Jepang setiap minggu sejak akhir Maret, mengambil ekuitas kumulatif 9,9 triliun yen, tetapi untuk minggu hingga 24 Juni menjual bersih 543,8 miliar yen, data menunjukkan.
Namun, banyak analis dan investor menganggap penurunan tersebut sebagai retracement yang sehat dan perlu sebelum leg berikutnya lebih tinggi, dengan 35.000 sering disebut-sebut sebagai target untuk tahun ini karena investor asing yang bergerak lambat mulai membeli dalam skala besar.
Perubahan yang sedang berlangsung terlihat jelas, dimana ini bisa menjadi tahap awal dari pergerakan jangka panjang yang lebih tinggi di pasar ekuitas Jepang. Akan ada puncak baru kedepannya.