Bank of England mengejutkan banyak investor dengan menaikkan suku bunga setengah persentase poin pada hari Kamis (22/06/2023), sambil mengatakan bahwa telah ada berita “signifikan” yang menunjukkan bahwa inflasi Inggris yang terus-menerus tinggi akan membutuhkan waktu lebih lama untuk turun. Komisi Kebijakan Moneter (MPC) BoE memberikan suara 7-2 untuk menaikkan suku bunga utamanya dari 4,5% menjadi 5%, tertinggi sejak 2008 dan kenaikan terbesar sejak Februari, menyusul inflasi yang lebih kaku dan pertumbuhan upah sejak pembuat kebijakan terakhir bertemu di bulan Mei.
“Ekonomi berjalan lebih baik dari yang diharapkan tetapi inflasi masih terlalu tinggi dan kita harus menghadapinya,” kata Gubernur Andrew Bailey, yang dikritik karena tidak bertindak cukup tegas. “Jika kita tidak menaikkan tarif sekarang, bisa jadi lebih buruk nanti.”
Ekonom yang disurvei oleh Reuters minggu lalu memperkirakan pergerakan ke 4,75%, meskipun investor memperkirakan hampir 50% peluang kenaikan menjadi 5% menyusul kejutan inflasi hari Rabu.
Poundsterling sempat naik terhadap dolar AS sementara imbal hasil obligasi dua tahun naik. Sebagai tanda kekhawatiran tentang resesi, pembalikan kurva imbal hasil dua hingga 10 tahun semakin dalam hingga yang terbesar dalam lebih dari satu dekade.
Inggris berada di posisi terburuk ekonomi utama barat, tidak hanya terpukul oleh krisis biaya hidup tetapi juga kekurangan pekerja dan kenaikan upah yang cepat. Tekanan inflasi menunjukkan lebih banyak persistensi dan lebih banyak momentum daripada ekonomi barat lainnya, dan itu memaksa Bank menjadi sudut hawkish, ada kekhawatiran bahwa BoE mungkin harus menaikkan suku setinggi 6%.
Pembuat kebijakan BoE telah memberikan sedikit indikasi bahwa kenaikan suku bunga setengah poin sedang dipertimbangkan. “Ada berita positif yang signifikan dalam data terbaru yang mengindikasikan persistensi lebih dalam proses inflasi,” kata MPC. “Efek putaran kedua dalam harga domestik dan perkembangan upah yang dihasilkan oleh guncangan biaya eksternal cenderung membutuhkan waktu lebih lama untuk bersantai daripada yang muncul.”
Anggota MPC Silvana Tenreyro dan Swati Dhingra menentang kenaikan suku bunga lagi, dengan mengatakan bahwa sebagian besar dampak pengetatan di masa lalu belum terasa.
Inflasi yang tinggi juga menjadi masalah bagi Perdana Menteri Rishi Sunak, yang telah berjanji untuk mengurangi separuh laju pertumbuhan harga tahun ini sebelum pemilihan nasional yang diharapkan pada tahun 2024. Ditanya oleh seorang reporter apakah BoE tidak bertindak cukup tegas untuk menghentikan inflasi sebelumnya, Sunak berkata: “Benar bahwa Bank of England mengambil tindakan tegas untuk menurunkan inflasi”.
Sementara Menteri Keuangan Jeremy Hunt mengatakan BoE mendapat dukungan penuh dan “menangani inflasi tanpa henti harus menjadi prioritas utama”. Bailey telah dikritik oleh beberapa anggota parlemen dari Partai Konservatif Sunak yang khawatir lonjakan biaya pinjaman, termasuk untuk hipotek, akan membuat mereka kehilangan suara.
Setelah keputusan tersebut, pasar melihat peluang hampir 50% bahwa Suku Bunga Bank akan mencapai puncaknya di 6,25% pada akhir tahun ini. Perekonomian Inggris – yang terpukul oleh guncangan Brexit serta pandemi COVID-19 dan lonjakan harga gas yang disebabkan oleh invasi Rusia ke Ukraina – sejauh ini telah menghindari resesi yang diperkirakan secara luas pada tahun 2023. Tetapi tidak seperti kebanyakan negara kaya besar lainnya, output hampir tidak pulih ke tingkat sebelum pandemi dan pertumbuhan tahun ini tampaknya akan minimal 0,25%, menurut perkiraan BoE.
Bailey mengatakan kenaikan suku bunga Kamis “sangat penting” untuk mengendalikan inflasi. “Kami tidak memperkirakan, kami tidak menginginkan resesi, tetapi kami akan melakukan apa yang diperlukan untuk menurunkan inflasi sesuai target,” katanya. Dia mengatakan negara-negara lain juga menderita dari “pola inflasi yang terus-menerus dan agak lengket”.
Pekan lalu, Bank Sentral Eropa menaikkan suku bunga seperempat poin menjadi 3,5%, dan bank sentral Swiss dan Norwegia mengumumkan kenaikan sebelumnya pada hari Kamis. Semua mengisyaratkan mungkin ada lebih banyak pengetatan yang akan datang. Presiden Bundesbank Joachim Nagel menggambarkan inflasi sebagai “binatang yang sangat rakus” pada hari Rabu, dan Ketua Federal Reserve AS Jerome Powell mengatakan setengah poin persentase dari kenaikan suku bunga lebih lanjut tetap merupakan “tebakan yang cukup bagus”, meskipun ada jeda minggu lalu.
Bailey mengulangi pandangannya – tidak populer dengan banyak politisi dan serikat pekerja – bahwa pertumbuhan upah saat ini tidak berkelanjutan dan dia mengatakan bisnis tidak dapat terus menaikkan harga dengan kecepatan mereka saat ini. BoE mempertahankan pedoman sebelumnya tentang kebijakan masa depan, dengan mengatakan pengetatan lebih lanjut dalam kebijakan moneter akan diperlukan jika ada bukti tekanan yang terus berlanjut.
BoE terlihat masih belum melakukan upaya untuk menghentikan siklus kenaikan suku bunga, yang sekarang telah kita lihat dari Fed AS. BoE mengatakan akan tetap mencermati dampak suku bunga yang lebih tinggi pada biaya hipotek, serta kenaikan biaya sewa.
Data yang dirilis pada hari Rabu menunjukkan inflasi harga konsumen tidak berubah a t 8,7% di bulan Mei – meskipun turun dari puncak 11,1% Oktober lalu – sementara inflasi dasar naik ke level tertinggi sejak 1992. Bulan lalu bank sentral memperkirakan bahwa inflasi akan turun menjadi lebih dari 5% pada akhir tahun ini dan berada di bawah target 2% pada awal 2025.