Dalam sebuah kajian terkini dari Reuters, diyakini bahwa laju inflasi di Zona Euro masih akan panas sepanjang tahun 2022 ini. Kondisi ini bahkan diyakini lebih tinggi dari perkiraan sebulan lalu. Hal ini dapat menekan Bank Sentral Eropa untuk memperketat kebijakan begitu gelombang pandemi Omicron berlalu.
Dalam waktu dekat, masalah virus ini masih tetap menjadi wild card, dimana ada berbagai perkiraan pertumbuhan ekonomi zona Euro dalam jajak pendapat sepanjang 11-18 Januari dan perkiraan median untuk kuartal saat ini turun menjadi 0,5% dari 0,7%.
Lebih dari dua pertiga ekonom yang disurvei mengatakan varian Omicron akan memiliki dampak ekonomi yang lebih ringan daripada Delta, terutama karena pembatasan yang diterapkan sekarang lebih sedikit.
Prakiraan inflasi tahun ini naik, konsisten sepanjang tujuh kali survey berturut-turut dimana masing-masing naik 0,6 poin persentase untuk kuartal pertama dan kedua menjadi masing-masing 4,1% dan 3,7%, jauh di atas target 2,0% ECB.
Memang dalam jangka pendek, terlihat akan ada beberapa penurunan pertumbuhan yang berasal dari langkah-langkah penahanan virus. Namun dalam jangka panjang, diyakini pertumbuhan yang lebih lambat karena inflasi yang didorong oleh pasokan mengikis daya belanja riil rumah tangga, yang membebani konsumsi dan PDB zona euro. Omicron atau tekanan lainnya dapat semakin memperburuk dampak negatif dari inflasi dorongan biaya ini.
Seperti di sebagian besar belahan dunia lainnya, inflasi melonjak di zona euro tetapi kemungkinan besar memuncak pada kuartal terakhir. Kenaikan harga konsumen tahunan mencapai rekor tertinggi 5% bulan lalu. Tetapi ECB telah menolak seruan untuk kebijakan yang lebih ketat, berpegang pada pandangan bahwa tekanan harga akan mereda tahun ini.
Sejauh ini, hasil jajak pendapat mendukung pandangan itu, dengan inflasi ditetapkan turun menjadi 1,9%, tepat di bawah targetnya, pada kuartal keempat dan rata-rata di bawah 2,0% sejak saat itu. Jadi hampir setiap ekonom memperkirakan suku bunga kebijakan akan tetap stabil hingga tahun depan.
“Kebijakan moneter tidak dapat berbuat banyak tentang guncangan inflasi sisi penawaran seperti guncangan rantai pasokan, kekurangan energi, dan harga pangan global: lagi pula, kebijakan ECB tidak dapat menciptakan semikonduktor, gas alam, atau makanan,” kata van Geffen dari Rabobank.
Dari 39 ekonom yang memiliki perkiraan suku bunga untuk tahun 2023, mereka yang melihat kenaikan suku bunga terbagi rata apakah itu akan terjadi pada paruh pertama atau kedua tahun ini.
Sebagian analisis mengharapkan tingkat yang lebih tinggi pada paruh pertama tahun depan dibandingkan dengan jajak pendapat Desember. Hanya satu yang mengharapkan tingkat kenaikan tahun ini. Hal itu sangat kontras dengan Federal Reserve AS. Menghadapi inflasi tertinggi dalam 40 tahun, itu diatur untuk menaikkan suku bunga dana federal dari mendekati nol segera setelah Maret.
Beberapa ekonom mengatakan ECB juga harus segera bergerak.
“Suku bunga nol dan negatif masing-masing adalah tindakan darurat murni. Dengan inflasi di atas target dan risiko inflasi miring ke atas serta pasar tenaga kerja yang ketat dan kesenjangan output yang tertutup, tidak ada alasan untuk mempertahankan suku bunga serendah itu,” kata Jörg Angelé, ekonom senior, Bantleon Bank.
“Akan lebih baik bagi ECB untuk memulai lebih awal membalikkan kebijakan moneter yang sangat longgar dalam langkah-langkah kecil. Jika menunggu terlalu lama, itu berisiko dipaksa untuk menarik rem dan berakhir dengan resesi.”
Ditanya kapan ECB akan mengakhiri Program Pembelian Asetnya, sekitar 85% responden, 28 dari 33, mengatakan pada akhir paruh pertama tahun 2023. The Fed sudah mengisyaratkan akan segera mulai melepas kepemilikan obligasinya.
Ekonomi zona euro diperkirakan tumbuh 4,0% tahun ini dan 2,4% berikutnya, dari 4,2% dan 2,3% yang diprediksi sebulan lalu.
Pertumbuhan di Jerman, ekonomi terbesar, diturunkan menjadi 4,0% dari 4,4% dalam jajak pendapat triwulanan terakhir di bulan Oktober, menurut perkiraan median. Pertumbuhan yang diharapkan di Prancis sedikit berkurang menjadi 3,7% dari 3,9%, sementara perkiraan Italia tetap stabil di 4,2%.
Tiga ekonomi terbesar dari blok tersebut mengalami peningkatan yang signifikan dalam perkiraan inflasi tahunan untuk tahun ini.
Perkiraan tingkat pengangguran zona euro untuk tahun ini sedikit turun menjadi 7,2% dari 7,3% dalam jajak pendapat terakhir, sementara prediksi untuk tahun depan tetap stabil di 7,0%.