Terjadi pembalikan pasar hari ini dan sangat mengejutkan. Meskipun laporan inflasi panas, ekuitas AS berubah positif karena beberapa investor yakin inflasi inti akan segera mulai cenderung lebih rendah. Pengetatan Fed diperkirakan masih akan tetap agresif dengan kecepatan 75bp pada bulan November dan mungkin Desember nanti. Lewat kebijakan moneter yang cepat menjadi ketat dan itu pasti akan mengirim inflasi lebih rendah.
Sepertinya inflasi akan mencapai puncaknya sedikit di atas 5% dan untuk beberapa alasan itu cukup baik untuk kembali ke saham. Reli hari ini mungkin mendapat dorongan dari short covering juga, tetapi mengingat jalur untuk suku bunga lebih tinggi, berbaliknya arah perdagangan hari ini diyakini tidak akan bertahan lama.
Pertemuan FOMC di bulan November seharusnya lebih mudah untuk memutuskan kenaikan suku bunga, setelah laporan inflasi yang panas memperkuat ekspektasi untuk kenaikan suku bunga 75bp dan menghilangkan kebutuhan untuk mulai mempersiapkan pasar untuk penurunan pengetatan untuk pertemuan Desember. Inflasi inti terbukti melonjak ke level tertinggi baru empat dekade, naik 6,6% di bulan September. Pembacaan inflasi utama naik sebesar 8,2% pada bulan September dibandingkan tahun sebelumnya. Setiap komponen inflasi datang lebih panas dari perkiraan karena indeks tempat tinggal, makanan dan perawatan medis berkontribusi pada laporan panas.
Angka IHK Inti tidak akan menunjukkan tanda-tanda yang jelas dari tren yang lebih rendah dalam waktu dekat mengingat harga shelter tidak mendekati moderasi. The Fed kemungkinan perlu tetap dalam mode pengetatan untuk beberapa pertemuan lagi, yang akan menunjukkan suku bunga harus mencapai 5% atau bahkan lebih tinggi.
Pada perdagangan mata uang, Pound Inggris mengalami hari terbaiknya dalam dua tahun pada ekspektasi pemerintah Inggris akan memiliki pembalikan besar dengan agenda fiskal mereka. Yen Jepang siaga untuk laporan inflasi ini dan sekarang Jepang harus memutuskan apakah mereka akan mempertahankan upaya untuk mencegah pelemahan lebih lanjut.
Dolar turun secara signifikan terhadap mata uang Eropa, tetapi hanya sedikit melemah terhadap yen. Awalnya dolar menguat ke level terkuat terhadap yen sejak krisis pasca-Asia. Kontrak berjangka yen mencatat lonjakan signifikan dan beberapa pedagang percaya itu bisa menjadi pekerjaan kementerian keuangan. Intervensi jarang berhasil kecuali jika dikoordinasikan, jadi kekuatan yen Jepang apa pun mungkin berumur pendek di sini.
Pada perdagangan komoditi minyak, harga melakukan reli setelah pedagang energi mencerna laporan EIA yang beragam dan pembacaan inflasi yang sangat panas yang menunjukkan The Fed akan memperketat suku bunga sampai sesuatu pecah. Agak mengejutkan melihat minyak mentah lebih tinggi meskipun ada penarikan headline besar-besaran dan laporan inflasi yang panas. Penarikan utama terutama didorong oleh penarikan SPR besar-besaran dan banyak pedagang energi khawatir dengan persediaan diesel yang rendah menuju musim dingin. Laporan inflasi seharusnya memicu dolar yang kuat secara signifikan tetapi faktor FX lainnya, khususnya spekulasi tentang pembalikan fiskal Inggris dan intervensi lain dari Jepang, mencegah dolar dari reli.
Prospek permintaan minyak mentah akan mengalami penurunan peringkat besar-besaran selama beberapa bulan mendatang, tetapi saat ini tampaknya pasar akan tetap ketat. Jika situasi Covid China tidak sepenuhnya mengarah pada penguncian besar-besaran, minyak akan menemukan rumah di atas level $100.
Sementara dalam perdagangan komoditi emas, harga akhirnya berakhir tepat di mana mereka memulai. Pasar obligasi global bertanggung jawab atas pergerakan emas hari ini. Sementara imbal hasil Treasury lebih tinggi dan kemungkinan akan terus menguat, imbal hasil emas jatuh bebas. Emas mulai terlihat seperti tempat berlindung yang aman lagi di Eropa dan itu akan membantu dengan beberapa kelemahan khas yang kita lihat ketika Wall Street mulai memperhitungkan kenaikan suku bunga Fed.