Pejabat Federal Reserve “secara umum setuju” pada bulan lalu bahwa kebutuhan untuk menaikkan suku bunga lebih lanjut “telah menjadi kurang pasti,”. Mereka juga mengatakan bahwa kenaikan seperempat poin persentase yang mereka setujui mungkin akan menjadi yang terakhir. Demikian catatan pertemuan berkala para eksekutif Fed pada 2 Mei – 3 yang dirilis pada hari Rabu (24/05/2023).
Sebagian eksekutif tersebut memperingatkan bahwa bank sentral AS masih perlu mempertahankan pilihan tetap terbuka mengingat risiko inflasi yang terus-menerus. Sebagaimana diketahui bahwa inflasi berjalan lebih dari dua kali lipat dari target Fed sebesar 2%.
Mereka menilai jika perekonomian AS berkembang sejalan dengan prospek mereka saat ini, maka penguatan kebijakan lebih lanjut setelah pertemuan ini mungkin tidak diperlukan. Pernyataan ini menambah bobot ekspektasi bahwa Fed kemungkinan akan menghentikan kampanye kenaikan suku bunga yang agresif dalam pertemuan mereka pada 13-14 Juni mendatang.
Namun ada juga perpecahan diantara para eksekutif tersebut, tentang jalan di depan. Para staf Fed terus memproyeksikan resesi ringan akhir tahun ini, beberapa pembuat kebijakan perlu melihat “bukti” bahwa pengetatan tahun lalu mulai memiliki dampak yang diinginkan, dengan “hampir semua peserta” melihat risiko terhadap pertumbuhan ekonomi karena pengetatan kredit bank. setelah serangkaian kegagalan bank.
Namun, “hampir semua” anggota komisi kebikana bank sentral juga melihat risiko terbalik terhadap inflasi, dan “banyak peserta berfokus pada kebutuhan untuk mempertahankan opsionalitas” untuk mempertahankan suku bunga tetap atau menaikkannya. Beberapa melihat perlunya kenaikan suku bunga lebih lanjut sebagai “kemungkinan”.
Selain itu, “beberapa peserta menekankan bahwa sangat penting” untuk tidak menyampaikan kemungkinan penurunan suku bunga atau kenaikan lebih lanjut dalam biaya pinjaman “telah dikesampingkan.”
Salah satu anggota komisi memberikan komentar paska rilis tersebut. Menurut Christopher Waller, “Apakah kita harus menaikkan atau melewatkan pada pertemuan Juni akan tergantung pada bagaimana data masuk selama tiga minggu ke depan,” katanya di sebuah acara di California.
“Antara sekarang dan nanti, kita perlu mempertahankan fleksibilitas pada keputusan terbaik untuk diambil pada bulan Juni,” kata Waller, menunjukkan keterbukaan untuk jeda setelah berbulan-bulan di mana dia telah menjadi suara terdepan untuk kenaikan suku bunga yang berkelanjutan.
Secara garis besar, risalah pertemuan ini menonjolkan sikap bank sentral yang penuh kehati-hatian ditengah ketidak pastian seputar implikasi pengetatan kredit dari krisis perbankan regional.
Pada pertemuan yang berlangsung di bulan Mei tersebut, berlatar belakang kebuntuan politik antara pemerintahan Presiden Joe Biden dan Partai Republik di Kongres atas kenaikan batas utang AS, sebuah langkah yang, jika tidak diambil, dapat menyebabkan negara tersebut gagal membayar pembayaran kepada pemegang obligasi.
Melihat perkembangan ini, para pejabat Fed mencatat risikonya default. Menurut mereka, kegagalan menaikkan plafon utang akan menjadi “gangguan yang signifikan terhadap sistem keuangan dan kondisi keuangan yang lebih ketat yang melemahkan ekonomi “. Bahkan sejumlah anggota komisi mengatakan bahwa bank sentral “harus menjaga kesiapan untuk menggunakan alat likuiditasnya” untuk mengimbangi kerusakan dari kemungkinan gagal bayar.
Suku bunga berjangka jangka pendek sedikit berubah setelah rilis risalah, dimana para pedagang melihat kemungkinan yang sama bahwa Fed akan menaikkan suku bunga sekali lagi, jika tidak pada bulan Juni maka pada bulan Juli. Pedagang terus melihat tingkat kebijakan Fed turun dari level saat ini pada bulan Desember.
Kenaikan suku bunga 3 Mei memiliki “dukungan menyeluruh yang sangat kuat,” kata Ketua Fed Jerome Powell dalam konferensi pers pasca-pertemuan tiga minggu lalu, tetapi juga datang dengan bahasa dalam pernyataan kebijakan yang membuka pintu untuk mempertahankan suku bunga stabil. dari sana untuk membiarkan ekonomi dan sistem keuangan sepenuhnya menyesuaikan diri dengan kenaikan pesat dalam biaya pinjaman selama 14 bulan terakhir.
“Peserta menekankan pentingnya mengkomunikasikan kepada publik pendekatan yang bergantung pada data,” kata risalah tentang keputusan Fed untuk mengubah panduan kebijakannya.
Tingkat kebijakan 5,00%-5,25% yang ditetapkan oleh The Fed awal bulan ini sesuai dengan tingkat median puncak yang diantisipasi oleh pembuat kebijakan dalam proyeksi ekonomi yang dirilis oleh bank sentral pada bulan Maret dan Desember lalu.
Proyeksi baru akan dipublikasikan pada akhir pertemuan bulan depan, tetapi data terbaru memberikan sedikit kejelasan tentang arah pertempuran inflasi Fed dan seberapa cepat. Laju kenaikan harga melambat, tetapi hanya sedikit, dan ekonomi tetap lebih kuat dari yang diharapkan dalam hal-hal utama, terutama dalam hal pekerjaan dan pertumbuhan upah.
Namun ada juga tanda-tanda bahwa ekonomi sedang mendingin, dan tekanan dalam sistem keuangan telah menyebabkan ekspektasi pengetatan kredit untuk bisnis dan rumah tangga.