ESANDAR, Jakarta – Para bankir di Bank Sentral AS, Federal Reserve tengah memperdebatkan apakah kerangka kebijakan moneter mereka saat ini, yang menargetkan tingkat inflasi 2%, masih yang terbaik.
Secara khusus, para pejabat Federal Reserve ingin menemukan alat untuk membantu mereka menghindari pengulangan tujuh tahun, dari 2008 hingga 2015, di mana suku bunga terjebak di batas nol-bawah, sebagaimana disampaikan oleh Gubernur Bank Sentral AS wilayah Atlanta, Raphael Bostic, pada Senin (21/05).
Dengan target suku bunga jangka pendek Fed masih di bawah 2% sekarang, para pejabat mengakui ada peluang baik bahwa Fed akan harus menurunkan suku bunganya ke nol dalam setiap penurunan. Saat berbicara kepada Klub Ekonomi Atlanta, Bostic mengatakan ia lebih suka beralih ke “beberapa bentuk” dari target harga ke tingkat fleksibel.
Di bawah pendekatan ini, Fed akan menargetkan tingkat harga. Jika tingkat harga rendah untuk sementara waktu, Fed akan perlu membiarkan inflasi berjalan panas untuk kembali ke tingkat yang lebih sesuai dengan kondisi ekonomi saat ini. “Fitur utama dari kerangka kebijakan termasuk fleksibilitas jangka pendek dan menengah yang cukup besar dalam hasil inflasi,” kata Bostic.
Beberapa kali selama krisis keuangan ini, investor berpikir bahwa kenaikan suku bunga Fed mungkin akan terjadi dan mendorong kenaikan suku bunga pasar jangka panjang. Jika investor memahami bahwa bank sentral akan mentolerir inflasi yang lebih tinggi untuk sementara waktu, mereka mungkin tidak begitu cepat untuk menaikkan suku bunga jangka panjang dan Fed bisa lebih cepat mendorong nol kembali.
Beberapa pejabat Fed bahkan khawatir bahwa pasar mungkin berpikir target tingkat harga bukan kebijakan yang kredibel karena ada beberapa kali itu bisa menyakitkan. Di bawah kerangka kebijakan, bank sentral AS tidak dapat mengabaikan kejutan pasokan yang secara temporer meningkatkan inflasi dan harus mengetatkan kebijakan bahkan jika ekonomi lemah.
Mantan ketua Fed Ben Bernanke telah mendukung penargetan tingkat harga “sementara” yang hanya akan digunakan jika suku bunga macet di nol.
Sementara itu, Gubernur Bank Sentral wilayah Minneapolis, Neel Kashkari, pada kesempatan lain mengatakan dia khawatir bank sentral mungkin akan terlalu agresif dengan kenaikan suku bunga dan mendorong ekonomi ke dalam resesi.
“Jangan berlebihan,” kata Kashkari saat sesi tanya-jawab di Escanaba, Mich. Pertumbuhan upah yang rendah menunjukkan masih ada kelambanan di pasar tenaga kerja, katanya. “Jika kita melihat upah naik, kita selalu bisa meresponnya,” kata Kashkari.
Dia mengatakan akan mengawasi kurva imbal hasil lebih dekat. Suatu inversi kurva hasil adalah “prediktor terbaik dari resesi,” katanya. Kashkari adalah salah satu dari dua presiden bank regional yang mendesak berhati-hati pada kenaikan suku bunga lebih lanjut. Mayoritas di The Fed menargetkan setidaknya dua lagi seperempat poin persentase bergerak tahun ini. Kashkari bukan anggota voting komite suku bunga Fed tahun ini.
Sebaliknya, nada hawkish muncul dari Gubernur Bank Sentral AS wilayah Philadelphia Patrick Harker yang mengatakan pada hari Senin bahwa saat ini dia melihat dua kenaikan suku bunga lagi tahun ini, tetapi mengatakan adalah mungkin dia dapat mendukung kenaikan ketiga, menurutnya kepada Reuters.
Harker menambahkan bahwa inflasi tampaknya bergerak menuju target bank sentral AS sebesar 2%. Dia mengatakan itu tepat untuk menaikkan tarif “dengan bijaksana”. Sayangnya, Harker bukan anggota yang memiliki hak suara dari komite kebijakan suku bunga Fed tahun ini. (Lukman Hqeem)