Harga emas berakhir di akhir pekan tepat di atas $1.950 per ounce, sedikit lebih dari 1% dari minggu lalu; namun, investor perlu melihat melewati angka mentah dan lingkungan tempat emas diperdagangkan. Harga emas telah menetapkan kisaran baru di atas $1.900 karena indeks dolar AS bertahan di dekat level tertinggi dua tahun. Bahkan lebih luar biasa, emas bertahan dalam menghadapi kenaikan imbal hasil obligasi. Jumat pagi, imbal hasil obligasi 10-tahun naik menjadi 2,5%, level tertinggi dalam tiga tahun.
Imbal hasil obligasi memiliki ruang untuk bergerak lebih tinggi karena Federal Reserve terlihat akan memperketat suku bunga lebih cepat dari yang diharapkan. Ketua Federal Reserve Jerome Powell mengejutkan pasar ketika dia mengatakan bahwa inflasi sekarang terlalu tinggi pada hari Selasa kemarin. Dia mengisyaratkan bahwa bank sentral AS dapat menaikkan suku bunga sebesar 50 basis poin pada bulan Mei. Pasar juga melihat potensi pergerakan 50 basis poin kedua di bulan Juni. Namun, pasar emas tidak menanggapi ancaman ini terlalu serius. Untuk menggunakan klise lama, beberapa analis mengatakan bahwa gonggongan The Fed lebih buruk daripada gigitannya.
Sangat mudah untuk melepaskan plot titik agresif, dan mudah untuk berbicara keras dalam konferensi pers dan pidato. Tetapi jauh lebih sulit untuk benar-benar menaikkan suku bunga tujuh kali dalam satu tahun dan empat kali pada tahun berikutnya dan meningkatkan risiko. menghentikan siklus ekonomi.
Tidak hanya Federal Reserve yang berbicara keras, tetapi para analis mencatat melihat gambaran besarnya, bahkan jika Fed memenuhi tujuan agresifnya, suku bunga masih akan sekitar 2%. Sementara itu, inflasi tahunan saat ini berada di level 7,9%. Beberapa ekonom memperkirakan bahwa itu bisa turun menjadi antara 4% dan 6% pada akhir tahun, tetapi intinya adalah bahwa suku bunga riil akan tetap berada di wilayah yang sangat negatif.
Tapi itu bukan hanya kebijakan moneter yang mendorong permintaan investasi menjadi emas. Perang Rusia dengan Ukraina terus mendukung permintaan safe-haven untuk logam mulia. Krisis kemanusiaan di Eropa Timur berlanjut saat perang berkecamuk. Sejauh ini, lebih dari 3,7 juta pengungsi telah meninggalkan Ukraina, dan sekitar 6,5 juta orang telah mengungsi di dalam negeri.
Diyakini bahwa konflik ini akan selesai dalam waktu dekat, sehingga ketidakpastian dan volatilitas pasar akan tetap menonjol di pasar keuangan. Namun, ada elemen baru dalam konflik ketika sanksi ekonomi barat mulai menggigit dan dolar AS dipersenjatai. Emas bisa menegaskan dirinya sebagai mata uang global baru.