ESANDAR, Jakarta – Emas, Saham dan Obligasi membukukan penurunan pada perdagangan hari Selasa (15/05). Penurunan secara bersama-sama ini seakan menghilangkan tempat bagi investor untuk bersembunyi, ataukah ada pengalihan investasi ke pasar uang.
Rekor kenaikan Indek Dow Jones selama delapan sesi beruntun, tanggal dengan penurunan tiga digit yang dilakukannya. Penurunan ini sontak menghapus naiknya indek saham unggulan ditahun 2018 ini. Bahkan indek Nasdaq dan S&P 500 juga melakukan penurunan yang sama.
Tidak berhenti disitu saja, pada perdagangan di bursa Komoditi, harga emas juga menurunan. Untuk emas dengan kontrak pengiriman bulan Juni, menurun hingga tercatat sebagai penurunan terburuk mereka sejak Desember 2016.
Sementara itu, imbal hasil obligasi AS 10T yang bergerak berlawanan dengan harga, melesat ke level tertinggi sejak 2011, mencapai puncak intraday di sekitar 3,093%, dan memposting kenaikan sesi tunggal terbesarnya sejak 1 Maret 2017, menurut Data Pasar WSJ.
Semua itu berarti aset haven seperti emas dan obligasi tidak menyediakan banyak tempat yang aman untuk memarkir uang pada waktu ini. Mereka berdua terjun ke level yang belum lama ini terlihat dalam beberapa bulan di tengah penurunan bursa saham.
Satu-satunya tempat untuk bersembunyi adalah uang tunai karena penguatan dolar. Tindakan hari Selasa bukanlah dinamika normal untuk pasar. Aksi safe Havens untuk melakukan pembelian obligasi dan emas cenderung menarik tawaran ketika saham jatuh, nyatanya tidak dilakukan.
Jatuhnya aset-aset ini secara bersamaan bisa dikaitkan dengan sentakan yang lebih tinggi dalam imbal hasil 10T yang pasarnya beriak. Sejumlah laporan ekonomi dan naiknya harga minyak mentah ikut membantu lengsernya aset-aset ini. Hal ini sekali lagi menunjukkan bahwa inflasi dan harga yang merayap mungkin cukup kuat untuk memaksa Federal Reserve menaikkan suku bunga pada harga yang lebih cepat dari yang diperkirakan pasar.
Data ekonomi AS pada hari Selasa menunjukkan angka penjualan ritel naik 0,3% pada bulan April menyusul kenaikan yang lebih besar pada Maret dari yang dilaporkan. Penjualan Maret direvisi untuk menunjukkan peningkatan 0,8% dibandingkan perkiraan awal 0,6%.
Dengan kenaikan konsumsi ini selama dua bulan terakhir, dibantu oleh pemotongan pajak, pengembalian pajak tahunan dan kondisi pasar tenaga kerja yang semakin sehat dalam beberapa dekade, menjadi penyemangat The Fed untuk mempercepat langkah menaikkan suku bunganya.
Tingkat keyakinan pasar meningkat, bahwa The Fed akan menaikkan suku bunga lebih dari tiga kali. Kini dengan keyakinan sebesar 54%, pasar berkeyakinan suku bunga acuan akan naik setidaknya tiga kali lagi ditahun ini.
Suku bunga yang lebih tinggi berarti biaya pinjaman yang lebih tinggi dan dapat memaksa investor untuk membayar kembali saham. Sementara itu, lebih kaya menghasilkan Treasury bebas risiko dapat menarik permintaan dari saham, yang telah berubah-ubah dalam beberapa pekan terakhir setelah jatuh ke wilayah koreksi, yang didefinisikan sebagai 10% mundurnya dari puncak baru-baru ini, pada bulan Februari.
Tingkat kenaikan, sementara itu, juga bisa menumpulkan daya tarik emas, yang tidak menawarkan imbal hasil. Kenaikan dolar AS, yang diukur dengan Indeks Dollar AS, Indeks ICE, yang mengukur mata uang terhadap enam rival utama, memberikan pukulan satu-dua terhadap komoditas berharga bersama dengan suku bunga. Penguatan dolar dapat membuat aset yang dipatok dolar seperti emas lebih mahal bagi pembeli yang menggunakan mata uang lainnya.
Pastinya, tidak banyak yang berubah dalam gambaran keseluruhan untuk pasar, tetapi Wall Street sedang bergulat dengan lingkungan di mana the Fed melakukan normalisasi kebijakan moneter dan gubernur bank sentral di negara maju lainnya berada di ambang mengambil jalan yang sama menuju akhir program uang mudah.
Normalisasi kebijakan moneter AS yang berlangsung karena ekspansi ekonomi AS mendekati tahun kesembilan dan beberapa pihak melihat fase saat ini sebagai “siklus akhir”, sehingga lebih rentan untuk memulai penurunan. Faktor kunci dalam membantu pasar merasa nyaman dengan kenaikan suku adalah ekonomi yang masih pada pijakan yang kuat. Kekhawatiran akan kenaikan suku bunga cukup beralasan dengan melihat dari sejumlah titik berita ekonomi yang membaik. Setidaknya suku bunga memang akan naik karena alasan yang benar. (Lukman Hqeem)