ESANDAR, Jakarta – Serangkaian sentiment pasar, siap mengantarkan Dolar AS diperdagangkan dibawah ¥ 100 dalam waktu dekat ini. Yen Jepang telah reli 7% terhadap dolar AS, dari posisi tertinggi hampir ¥ 113 ke level terendahnya sejak November 2016. Menyusul hasil pemilihan presiden AS. Namun reli yen masih jauh dari selesai. Kini mereka mengincar hingga dibawah ¥ 100.
Selama beberapa minggu terakhir, pasangan dolar-yen (USDJPY), telah tinggal di area terendah dalam 16-bulan, beringsut lebih rendah dengan mantap. Volatilitas pasar saham global yang diatur pada bulan Februari menyebabkan banyak pembelian yen karena mata uang ini dianggap sebagai aset haven, dan sebagai simpanan terbaik pada saat ketidakpastian berkat likuiditasnya.
Selain itu, investor Jepang yang berinvestasi di luar negeri, cenderung untuk melepas posisi mereka dan membawa uang tunai ke rumah selama kemerosotan, yang mendukung nilai tukar yen versus greenback. Tak heran Dolar AS terakhir dibeli ¥ 104,73, versus ¥ 105,98 akhir pekan lalu, menandai posisi tertinggi selama 52-minggu.
Minggu ini, pelaku pasar harus mencerna bukan hanya aksi jual dalam ekuitas, tetapi juga ketakutan baru atas perang perdagangan potensial, karena Presiden Donald Trump mengumumkan tarif baru terhadap Cina. Alhasil Beijing melakukan tindakan balasan.
Sementara itu, ada alasan lain yang mendukung yen bisa menguat lebih jauh berlipat ganda. Pertama, dana pensiun Jepang dan asuransi, yang dikenal untuk memiliki lindung nilai kepemilikan aset asing terhadap risiko penguatan yen, telah memiringkan rasio lindung nilai mereka lebih tinggi terhadap risiko pendapatan asing mereka terdepresiasi dalam yen. Peningkatan rasio lindung nilai ini mendukung penguatan Yen lebih lanjut.
Kedua, terkait dengan surplus transaksi berjalan Jepang yang relatif tinggi, program pembelian obligasi Bank of Japan, baru-baru ini meningkatkan angka inflasi dan peningkatan yang lebih tinggi untuk pengetatan kebijakan daripada sebagian besar negara lain. Rekening arus mengukur perdagangan barang, jasa, pariwisata, dan investasi. Ini dihitung dengan menentukan perbedaan antara pendapatan Jepang dari sumber asing terhadap pembayaran pada kewajiban luar negeri dan tidak termasuk investasi modal bersih.
Ketiga, para pejabat BOJ baru-baru ini juga mengatakan bahwa meningkatkan inflasi harga konsumen akan secara alami mengarah pada pencabutan kembali kebijakan moneter ultraluar bank sentral. Bank sentral yang hawkish cenderung mendorong nilai mata uang naik. Meskipun hal ini belum tentu diterima di Jepang, karena pasar ekuitasnya sendiri telah rapuh di tahun-ke-tanggal dan mata uang yang lebih kuat dapat menyebabkan kerugian untuk berakselerasi.
Kesenjangan ini menyoroti bahwa setiap keberhasilan intervensi mata uang dari pejabat Jepang harus dibatasi, mengingat gelombang menunjuk ke kekuatan yen berdasarkan dari melemahnya uang. Setiap penguatan kembali dalam pasangan dolar-yen yang dihasilkan dari komentar intervensionis oleh pejabat Jepang dan AS dianggap sebagai peluang penjualan dalam pasangan ini.
Mengantisipasi penguatan ke ¥ 105 dengan basis perdagangan-tertimbang, menjadi isyarat Yen menuju ¥ 101 (versus dolar) sebagai pemberhentian sementara sebelum kemudian mencapai ¥ 100. (Lukman Hqeem)