Harga emas naik tipis dari level terendah dalam sembilan bulan ini pada perdagangan di hari Kamis (07/07/2022) karena pelemahan kembali dolar AS yang turun dari level tertinggi dalam 20 tahun. Harga Emas untuk kontrak pengiriman bulan Agustus ditutup naik $3,20 menjadi $1.739,70 per troy ons. Sejumlah pelaku pasar memanfaatkan momentum pelemahan harga dibawah $1800 untuk melakukan bargain hunting.
Pemulihan secara moderat dalam perdagangan emas setelah penurunan yang signifikan karena pemburu barang murah masuk ke pasar. Tetapi arah perjalanan jelas, bahwa sentiment bearish masih memegang kendali dan kemungkinan akan mendorong harga lebih rendah sampai para pembeli fisik menemukan harga dasarnya.
Harga emas telah menurun lebih dari $300 sejak Federal Reserve mulai menaikkan suku bunga pada bulan Maret untuk menjinakkan inflasi yang tidak terkendali, meningkatkan biaya peluang memegang emas batangan yang tidak menghasilkan.
Emas sebenarnya telah menderita karena kekhawatiran resesi dan pasar saham yang lemah sehingga mendorong investor ke asset seperti Dolar dan obligasi, terlepas fakta bahwa emas juga merupakan asset lindung nilai. Namun kenaikan yang terjadi di pasar saham pada hari Kamis telah meredakan beberapa kekhawatiran.
Kenaikan harga juga dibantu dengan koreksi dolar AS, meskipun ini sebagian diimbangi oleh Imbal Hasil Treasury 10-tahun yang sedikit lebih tinggi. Indeks dolar (DXY) sempat turun 0,2%, membuat emas batangan lebih menarik bagi pembeli luar negeri. Indek dolar ICE terakhir kali terlihat naik 0,07 poin menjadi 107,17 poin, setelah menyentuh 107,26 pada hari Rabu. Sementara itu, imbal hasil obligasi naik karena harga obligasi melemah, dengan catatan 10-tahun AS terakhir terlihat membayar 3,011%, naik 7,6 basis poin.
Sementara itu, pembuat kebijakan Bank Sentral Eropa memperdebatkan menandai kenaikan suku bunga yang lebih besar untuk Juli, laporan pertemuan kebijakan Juni mereka menunjukkan. Jelas anggota komite FOMC tetap sangat fokus pada pemusnahan inflasi, bahkan jika itu mengorbankan perlambatan ekonomi yang tajam.
Para pialang sekarang menunggu data pasar tenaga kerja hari Jumat, yang dapat memberikan gambaran lebih lengkap tentang keadaan ekonomi terbesar dunia. Namun, Credit Suisse mengatakan indikasi apa pun bahwa Fed mengejar pendekatan yang lebih dovish, bahkan ketika inflasi tetap tinggi, akan menghasilkan harga emas yang lebih tinggi secara signifikan. Credit Suisse pada hari Kamis mengatakan harga emas telah jatuh karena dolar naik di tengah ekspektasi suku bunga yang lebih tinggi dan penguatan dolar AS.
Pada saat penulisan ini, emas diperdagangkan pada kisaran $1,735 per troy ons. Harga rata-rata di kwartal kedua dan semester pertama tahun ini sangat sehat, yaitu $1,875. Dalam beberapa hal, emas sepanjang tahun ini telah menjalankan fungsinya sebagai asset lindung nilai portofolio dimana secara relatif mengungguli kelas aset lainnya. Namun, beberapa investor memperkirakan harga emas untuk berkinerja dapat lebih baik di lingkungan inflasi yang jelas tinggi, dan di mana risiko resesi tumbuh.
Dalam konteks inflasi, data inflasi terbaru di AS adalah 8,6% pada bulan Mei yang merupakan posisi tertinggi dalam 40 tahun; sementara di Kanada, inflasi pada bulan Mei adalah 7,7% yang merupakan posisi tertinggi 39 tahun; di Inggris, inflasi pada bulan Mei adalah 9,1% juag tertinggi dalam 40 tahun.
Dua faktor yang membatasi kenaikan harga emas lebih lanjut adalah kenaikan suku bunga dan penguatan dolar AS. Sebagaimana diketahui bahwa The Fed AS terus mengomunikasikan pendekatan agresif, memprioritaskan stabilitas harga, bahkan jika itu berarti penurunan ekonomi.
Akibatnya, dolar AS tetap berada di level tertinggi hampir 20 tahun, didukung oleh permintaan safe haven, risiko resesi, utang pemerintah yang secara historis tinggi, dan beberapa indikasi tekanan deflasi potensial dari kelebihan persediaan ritel. Ada pandangan yang berkembang bahwa The Fed akan selalu menetap pada tingkat yang jauh dari pengendalian inflasi pada 2022-23. Indikasi apa pun, Fed terlihat mengejar pendekatan yang lebih dovish, bahkan ketika inflasi tetap tinggi, akan menghasilkan harga emas yang lebih tinggi secara signifikan.