ESANDAR – Dekade perdagangan saat ini memang luar biasa, Dolar AS mengalahkan mata uang utama lainnya. Analis Morgan Stanley, Brandywine memperingatkan hal itu bisa menyebabkan kerugian ekonomi. Donald Trump bukan satu-satunya yang khawatir bahwa penguatan dolar AS yang luar biasa menyebabkan kerugian ekonomi. Beberapa bahkan khawatir hal itu dapat memicu resesi.
Sulit untuk menggambarkan kenaikan sebagai sesuatu yang bersejarah. Salah satu tolok ukur jangka panjang dari kinerja Greenback yang meregang kembali ke akhir 1960-an sebagai dekade terbaik dalam catatan. Dolar AS muncul dari puing-puing krisis keuangan dengan lonjakan 25% sejak akhir 2009. Indeks lain dari Bloomberg berada di posisi terendah beberapa minggu sebelum AS kehilangan peringkat AAA dari S&P pada 2011, hanya melonjak 32% sejak itu karena dolar mengalahkan setiap mata uang negara-negara maju, G-10 di sepanjang jalan.
Apa yang baik untuk dolar bisa menjadi buruk bagi yang lain. Penguatan dolar AS ini cenderung mengikis keuntungan perusahaan multinasional A.S. dimana selama ini mereka banyak membantu memperkuat ekonomi terbesar di dunia, hal ini juga meningkatkan biaya bagi perusahaan asing yang memiliki triliunan utang dalam mata uang dolar. Ini semua terutama bermasalah hari ini di tengah tanda-tanda pertumbuhan ekonomi global yang tertatih-tatih di tepi resesi.
Coca-Cola Co. misalnya, merupakan salah satu perusahaan yang merasakan sakitnya dari penguatan dolar AS. Raksasa minuman yang berbasis di Atlanta baru-baru ini mencatat angin sakal yang dihadapinya dari dolar yang kuat, meskipun diperkirakan akan segera mereda. Presiden A.S. sering mengeluh tentang penguatan ini, termasuk pada pekan lalu ketika dia mengatakan bahwa penguatan ini merusak produsen Amerika seperti Caterpillar Inc. dan Boeing Co.
Dengan demikian, dolar yang sekarang dapat mendorong ekonomi global ke dalam situasi yang lebih sulit dan meningkatkan risiko resesi. Apresiasi lebih lanjut apa pun bisa sangat menantang. Memang, tidak semua orang melihat greenback sebagai pemicu resesi, seperti misalnya, ekonom global dari Bank of America Aditya Bhave yang mengatakan ekonomi AS tidak terlalu bergantung pada ekspor untuk pertumbuhan.
Dolar AS disatu sisi juga menjadi katalis potensial untuk datangnya resesi AS dan dunia internasional berikutnya. Mengantisipasi dolar dapat berakhir menjadi korban dari keberhasilannya sendiri, bersiap untuk mata uang tersebut turun 25% dalam lima tahun ke depan, salsah satu cara mengantisipasinya dengan membeli won Korea Selatan, Koruna Ceko dan Dolar Selandia Baru selama sebulan terakhir. Ahli strategi Morgan Stanley juga merekomendasikan untuk membeli Yen dan Swiss Franc.
Dolar AS yang menguat dapat bertindak sebagai kekuatan yang berpotensi negatif pada neraca korporasi di luar AS. Menurut Bank for International Settlements, kewajiban berdenominasi dolar kepada peminjam non-bank di luar AS mencapai $ 11,8 triliun pada Maret. Penguatan greenback telah mendorong penurunan belanja modal di sebagian besar dunia yang menyebabkan deleveraging oleh perusahaan yang berbasis di luar perbatasan Amerika.
Ahli strategi mengatakan greenback dinilai terlalu tinggi sebesar 10% dan siklus pelonggaran Federal Reserve diperpanjang, bahkan ketika bank sentral utama lainnya melakukan hal yang sama, dapat melemahkan dolar dan pergi jauh menuju perbaikan kondisi ekonomi global.
Apresiasi dolar dalam beberapa bulan terakhir menciptakan pengetanan moneter di mana-mana. Secara signifikan, penguatan ini akan memperburuk hasil keuangan sejumlah emiten di bursa saham unggulan S&P 500. Pada akhirnya hal ini akan menyebabkan lonjakan pengangguran dari adanya lapangan kerja yang menurun. Hal ini akan memicu resesi A.S. dan menyeret pertumbuhan global.
Dalam jangka panjang, penguatan dolar kemungkinan mendekati akhir, berdasarkan panjang dari tiga siklus bullish terbaru. Siklus bearish akan dimulai yang berlangsung selama lima hingga tujuh tahun, sementara mata uang di tempat lain akan mengungguli.
Mata uang itu unik karena tidak selalu didorong oleh perbedaan suku bunga; perbedaan pertumbuhan lebih penting. Ketika bank sentral lain bergerak ke posisi untuk memangkas suku bunga, itu akan menjadi pro-pertumbuhan bagi negara-negara itu, dan kami tidak melihat skenario apa pun di mana dolar terus terus maju dalam beberapa tahun ke depan. (Lukman Hqeem)