Pada perdagangan terakhir di bulan November, harga emas mampu menetap di posisi tertinggi sejak Agustus 2020 silam. Menariknya adalah posisi ini hanya berselang selama delapan minggu setelah harga emas secara teknis mengisyaratkan adanya “Salib Kematian (Death Cross)” yang menunjukkan potensi pelemahan akan berlanjut. Kenaikan harga yang terjadi saat ini menandai pergeseran pasar menuju indikator bullish yang dikenal sebagai pola “Salib Emas (Golden cross)”, yang terjadi ketika rata-rata pergerakan jangka pendek naik melewati rata-rata pergerakan jangka panjang.
Secara teknis, harga emas di bursa berjangka telah berada di jalur yang tepat untuk segera mencapai tonggak tersebut. Pada hari Rabu (29/11/2023), pada kontrak berjangka paling aktif menunjukkan rata-rata pergerakan 50 hari (MA 50) di $1,950.50 dan rata-rata pergerakan 200 hari (MA 200) hari di $1,953.29, menurut Dow Jones Market Data. Sementara itu harga emas untuk kontrak emas berjangka bulan Februari ditutup pada $2,067.10 per troy ons di Comex. Ini merupakan harga penyelesaian tertinggi sejak 6 Agustus 2020. Namun, dana yang diperdagangkan di bursa Saham Emas SPDR yang didukung emas, semakin dekat untuk mencapai salib emasnya. Pada perdagangan hari Rabu, rata-rata pergerakan 50 hari ETF berada di $179,91 dan rata-rata pergerakan 200 hari naik menjadi $180,20.
Dengan sejumlah hal tersebut, baik emas bisa benar-benar membentuk Salib Emas atau tidak, tetap saja alasan berinvestasi pada emas tetap kuat. Saat ini bukan bukan lagi tentang apa yang dapat meningkatkan harga emas, namun lebih pada apa yang menghambatnya untuk dapat terus naik. Mengingat sejatinya, harga emas masih memiliki dorongan kuat untuk terus naik lebih tinggi pada bulan Oktober dengan didukung oleh peristiwa geopolitik di Gaza, Palestina ditengah penguatan dolar AS. Hal ini seakan “memvalidasi” peran emas sebagai asset safe haven atau tempat berlindung yang aman.
Fakta selanjutnya adalah bagaimana emas mampu mempertahankan harga diatas level dukungannya (Support Level). Harga berusaha menembus di atas $2.000 beberapa kali pada tahun ini, namun sejauh ini gagal mencapai rekor tertinggi baru seperti yang diperkirakan beberapa orang untuk tahun ini.
Emas telah berusaha untuk keluar dari kisaran perdagangannya sepanjang tahun, namun “kekuatan dolar kuat dan inflasi tetap bertahan. Keduanya meningkatkan biaya peluang untuk membeli dan menyimpan emas. Namun, daya tarik emas sebagai asset lindung nilai terhadap inflasi, ketidakpastian ekonomi, dan ekspektasi bahwa Federal Reserve AS tidak akan menaikkan suku bunga dalam waktu dekat, serta dorongan permintaan safe-haven dari ketidakpastian geopolitik, telah memberikan dukungan bagi harga emas tahun ini.
Disisi lain, aksi beli emas oleh bank-bank sentral mengalami kenaikan. Ini turut menjadi salah satu faktor yang mendorong harga emas mengalami kenaikan di tahun ini. Pembelian tersebut tampaknya berada di jalur yang tepat untuk mengalahkan level rekor tahun 2022.
Harga emas bergerak lebih tinggi karena pasar modal modern tidak harus menghadapi pandemi global dan dampak dari respons kebijakan, pergeseran sosial, dan guncangan geopolitik sebesar ini. Jadi mungkin skala dan ambang batas sedikit melenceng. Namun, pendorong investasi dan makro yang mendasarinya tetap ada, hanya saja faktor-faktor tersebut datang dengan ketidakpastian dan kebisingan yang lebih luas.
Sebagaimana ditunjukkan, emas adalah aset yang unik karena pergerakan harganya didorong oleh sejumlah faktor permintaan yang berbeda seperti aset safe haven, aset investasi, mata uang, barang koleksi, keperluan industridan lain-lain. Salah satu dari kelompok ini dapat mendominasi atau melawan kelompok lainnya di masa-masa sulit.
Kenaikan harga emas saat ini terjadi kurang dari dua bulan setelah emas berjangka pada 5 Oktober secara resmi mencapai death cross, sebuah istilah teknis ketika rata-rata pergerakan jangka pendek suatu investasi turun di bawah rata-rata pergerakan jangka panjang. Semua indikator teknis ini memiliki nilai, namun tidak dapat dianggap hanya sekedarnya saja.
Pada akhirnya, hargalah yang menjadi raja, dan semua indikator teknis mengevaluasi harga suatu aset. Death Cross, umumnya dipandang sebagai indikasi pelemahan aset di masa depan, namun sebaliknya, harga emas mencapai titik terendah pada periode tersebut sebelum melewati $2.000 untuk mencapai level tertinggi dalam lebih dari enam bulan, bergerak mendekati golden cross.
Pergerakan pada awal Oktober adalah goncangan khas pada awal pasar bullish baru. Pasar kehabisan tenaga dalam harmoni yang sempurna dengan puncaknya imbal hasil Treasury AS. Kondisinya sudah matang untuk menjebak beberapa spekulator dalam posisi short di pasar. Indikator-indikator teknikal menguntungkan mereka, namun fundamental tidak menguntungkan.
Situasinya kini berbeda karena secara fundamental harga emas mendapat dukungan yang signifikan. Harga emas bahkan hampir mencapai rekor pembelian emas oleh bank sentral. Namun demikian, meskipun grafik harga emas memiliki pengaturan bullish, dengan potensi golden cross sebagai salah satu indikator bullish, harga logam mulia telah turun dari level yang sama sebanyak tiga kali sejak tahun 2020.
Oleh karena itu, keyakinan sebagian besar pedagang akan “menunggu kepastian penerobosan” di atas harga tertinggi sepanjang masa sebelum mengambil posisi penuh. Para pelaku perdagangan berusaha mengantisipasi kenaikan harga emas yang berkelanjutan.
Untuk saat ini, investor emas AS cenderung fokus pada keadaan pasar keuangan mengingat kenaikan imbal hasil Treasury dan saat ini memperluas penilaian untuk ekuitas AS. Hal ini dapat menyebabkan “perubahan sikap terhadap risiko, yang dapat menguntungkan emas.”
Sementara itu, kenaikan emas akan sangat terkait dengan dolar, dan penurunan dolar sangat terkait dengan kekuatan relatif ekonomi AS dibandingkan negara-negara lain di dunia. Dalam transaksi hari Rabu, indek Dolar AS (DXY) tahun ini telah kehilangan 0,8%. Diyakini bahwa hasil perdagangan saat ini dapat membawa “akhir tahun yang tenang,” namun dengan adanya pemilu AS tahun depan, volatilitas harga akan meningkat pada tahun 2024.
Sampai saat ini, harga emas berjangka paling aktif diperdagangkan naik 13%. Ketika harga emas mendekati rekor tertingginya, kemungkinan besar emas akan “menghadapi pertarungan harga. Sulit untuk menentukan posisi, dengan mengambil pilihan “tidak akan bertaruh melawan pasar saat ini karena pasar tersebut bersiap untuk mengambil langkah besar dalam beberapa bulan mendatang.
Selama beberapa minggu mendatang, pasar mungkin akan melihat konsolidasi harga di sekitar $2.000, dengan potensi penurunan harga karena “dimakan” oleh para pembeli yang lapar – banyak di antara mereka yang percaya bahwa harga emas akan melonjak lebih tinggi ke $2.500. atau bahkan $3,000 paska terobosan ini.
Kecuali jika terjadi aksi jual besar-besaran di pasar atau tekanan likuiditas besar-besaran, bisa jadi tidak ada yang bisa menghentikan harga emas untuk melakukan revaluasi terhadap depresiasi mata uang fiat. Bahan-bahannya sudah tepat untuk membuat emas bisa menembus posisi tertingginya pada akhir tahun ini, tetapi bisa juga hal itu mungkin memerlukan waktu lebih lama hingga awal tahun 2024. Kemungkinannya mendukung pergerakan di sini yang akan mempercepat dan mencapai rekor tertinggi bulan depan.