Bank Sentral Eropa akan terus menaikkan suku bunga dan bahkan mungkin perlu membatasi kegiatan ekonomi untuk menjinakkan inflasi Presiden ECB Christine Lagarde mengatakan pada hari Jumat (18/11/2022), memilih suku bunga sebagai instrumen utama bank atas pengurangan neraca.
“Kami berharap untuk menaikkan tarif lebih lanjut – dan menarik akomodasi mungkin tidak cukup,” kata Lagarde dalam pidatonya di sebuah konferensi.
“Suku bunga, dan akan tetap, menjadi alat utama untuk menyesuaikan sikap kebijakan kami,” katanya. “Tapi kita juga perlu menormalkan alat kebijakan kita yang lain dan memperkuat dorongan dari kebijakan suku bunga kita.”
ECB telah menaikkan suku bunga sebesar 200 basis poin yang belum pernah terjadi sebelumnya sejak Juli untuk menjinakkan inflasi, dan mengatakan bahwa lebih banyak pengetatan kebijakan akan datang melalui kenaikan suku bunga dan pengurangan penahanan utang pemerintah yang membengkak oleh banknya.
Pada tingkat suku bunga deposito ECB sebesar 1,5% tidak jauh dari apa yang disebut suku bunga netral, ECB tidak akan merangsang atau menahan pertumbuhan. Sebagian besar perkiraan tingkat netral adalah antara 1,5% dan 2%, menunjukkan bahwa setelah kenaikan yang diharapkan pada bulan Desember, “akomodasi” akan dihapus.
Masalahnya adalah bahwa inflasi, berjalan pada 10,6%, jauh di atas target ECB 2% dan bahkan resesi, sekarang hampir pasti selama bulan-bulan musim dingin, tidak mungkin untuk mengurangi tekanan harga cukup untuk membiarkan ECB menginjak rem.
Investor sekarang terbagi antara penetapan harga kenaikan 50 dan 75 basis poin pada bulan Desember setelah pergerakan 75 basis poin berturut-turut, dan melihat pengurangan kepemilikan obligasi, juga dikenal sebagai pengetatan kuantitatif, dimulai pada paruh pertama tahun 2023.
ECB akan menguraikan rencana pengurangan neraca pada bulan Desember dan prosesnya diperkirakan akan dimulai dengan bank yang mengizinkan beberapa, tetapi tidak semua, obligasi berakhir.
“ECB akan memastikan bahwa fase inflasi tinggi tidak masuk ke dalam ekspektasi inflasi, memungkinkan inflasi yang terlalu tinggi menjadi mengakar,” kata Lagarde.