ESANDAR, Jakarta – Penurunan harga emas baru-baru ini ke tingkat terendah tahun ini mungkin mengejutkan bagi sebagian orang, terutama mengingat bahwa risiko geopolitik telah meningkat sejak awal tahun ini, tetapi logam kuning masih belum memiliki alasan yang baik untuk membebaskan diri dari kisaran perdagangan yang ketat itu diadakan selama berbulan-bulan.
Berita pecah pada Kamis kemarin, bahwa Presiden AS Donald Trump membatalkan rencana pertemuan nuklir yang direncanakan dengan Korea Utara. Harga emas sontak melejit pada level tertinggi dalam satu setengah minggu ke $ 1,304.40 per troy ons. Diakhir pekan, harga emas terkulai kembali, setelah ada indikasi upaya damai kembali baik dari Korea Utara dan Korea Selatan.
Pada dasarnya, selalu ada ketidakpastian geopolitik, yang membawa konsekuensi resiko yang nyata. Sejumlah ketakutan adalah apakah Presiden AS Donald Trump benar-benar akan meninggalkan rencana damai di Semenanjung Korea yang bisa membuat kondisi lebih buruk.
Diawal tahun ini, ketidak pastian kondisi geopolitik global telah membantu meningkatkan daya tarik emas bagi investor. Secara historis, kondisi yang tidak menentu ini akan membawa investor berbondong-bondong ke logam mulia yang memiliki sifat lindung nilai terhadap potensi kerugian finansial. Harga emas berjangka mencapai $ 1,362 pada akhir Januari, tertinggi sejak awal Agustus 2016.
Tetapi para investor telah terbiasa dengan dunia “kekerasan, gejolak politik, dan ketidakpastian. Dengan perkembangan terkini, dirasakan Korea Utara “bertekuk lutut” terhadap tekanan AS, akan membuat kondisi geopolitik lebih dingin. Pada akhirnya investor akan memindahkan investasi keluar dari emas.
Setelah lebih dari satu tahun era kepresidenan Trump, ketakutan geopolitik kurang akut. Didapati lebih banyak retorika dibandingkan dengan tindakan nyata. Sempat ada kekhawatiran ketika Trump akan memulai perang dengan menarik keluar dari kesepakatan Iran atau memindahkan kedutaan AS ke Yerusalem, tampak bahwa ” ketegangan meningkat. Nyatanya dunia masih aman dari perang untuk saat ini. Kemajuan ini bisa saja berbalik, bila KTT Korea Utara gagal. Meski indikasi diakhir pekan justru nampak positif.
Kekhawatiran geopolitik tampak mereda, ketika secara tidak terduga, ada pertemuan antara Kim Jong-un dengan Presiden Korea Selatan, Moon Jae-in. Investor kemudian mengalihkan perhatian mereka ke yang lebih berisiko, seperti saham, dan harga emas jatuh ke level terendah tahun ini. Emas berjangka Juni ditutup pada $ 1,289.40 per ons pada 17 Mei, penutupan terendah sejak 26 Desember tahun lalu.
Selain masalah geopolitik, emas mendapat sentiment dari pasar uang. Penguatan Dolar AS disatu sisi turut memberikan beban pada kenaikan harga. Bahkan, sebagian investor menarik investasi dan memilih masuk ke perdagangan mata uang kripto. Mata uang ini telah mengambil keuntungan besar dari daya tarik emas. Banyak perlindungan dari mata uang fiat telah pindah ke cryptosphere.
Tentu saja, kenaikan dolar tetap memainkan peran besar dalam mundurnya harga logam mulia ini. Indek Dolar AS telah naik sekitar 2,3% tahun hingga saat ini. Sementara imbal hasil Obligasi 10T juga telah reli, dengan kenaikan imbal hasil sekitar 52 basis poin (0,52 poin % ) tahun ini sejauh ini. Indeks dolar menyentuh level tertinggi tahun ini pada hari Jumat dan pada 18 Mei, imbal hasil 10 tahun juga mencapai tertinggi hampir tujuh tahun.
Secara historis, ada korelasi terbalik yang kuat antara dolar dan emas. Kondisi itulah yang telah terjadi dalam beberapa bulan terakhir. Meskipun ada korelasi kuat, namun tidak sempurna, dan ketika emas memiliki pikirannya sendiri, itu bisa menjadi peluang bagi investor.
Ekspektasi untuk kenaikan suku bunga lebih lanjut oleh Federal Reserve telah membantu memperkuat dolar, serta berkontribusi terhadap penurunan logam mulia. Pasar masih belum memutuskan apakah akan melihat tiga atau mungkin empat kenaikan suku bunga di tahun ini. Kondisi ini akan menjadi sentiment negative baginya.
Melihat hubungan Logam Mulia dengan Obligasi, tercatat bahwa emas dan imbal hasil obligasi 10-tahun telah naik bersama-sama dari Desember 2017 hingga April 2018. Meskipun telah bergerak terbalik sejak 2015. Dalam rata-rata pergerakan tren emas dan imbal hasil Obligasi 10 Tahun tampak telah berjalan dengan sendirinya, dengan kembali ke hubungan terbalik.
Kenaikan imbal hasil obligasi dapat menumpulkan kilau emas, yang tentu saja tidak menawarkan hasil — dan itu sangat jelas dalam beberapa minggu terakhir, khususnya, yang telah melihat penurunan emas pada hari-hari ketika hasil Treasury naik tajam.
Emas bisa terus tertekan selama beberapa bulan mendatang. Mengarahkan perdagangan ke kisaran $ 1.200 kembali . Meski peluang untuk reli di di tahun ini tetap terbuka. Dengan melihat tanda-tanda inflasi tumbuh dan kenaikan suku bunga terbatas pada tiga tingkat kenaikan ditahun ini, akan menjadi peluang terbaik untuk harga emas reli. Mungkin terjadi di tahun ini dengan melihat tanda-tanda inflasi yang tumbuh. (Lukman Hqeem)