ESANDAR – Bursa saham Amerika Serikat berpotensi naik ke posisi tertinggi sepanjang masa dan memperpanjang kenaikan lebih jauh. Pendapat ini didasarkan atas tidak ada tanda-tanda optimisme ekstrim dan kegembiraan yang merupakan ciri khas puncak pasar saham. Sebaliknya, suasana di antara penghitung waktu pasar saham yang saya monitor lemah.
Mark Hulbert, mengatakan bahwa pola yang demikian ini sangat mengejutkan. Mengingat dalam pola yang normal adalah untuk naik dan turunnya bullish sejalan dengan pasar. Dengan indeks patokan dalam jarak teriakan tertinggi sepanjang masa Indek Dow Jones, S&P 500 dan Nasdaq kurang dari 2% jauhnya , diperkirakan olehnya bahwa bullish akan terjadi mendekati posisi tertinggi baru. Namun, itu tidak lain adalah – dan itu bullish dari perspektif pelawan. Ini berarti masih ada “tembok kekhawatiran” yang cukup sehat untuk mendorong rata-rata pasar utama ke wilayah rekor.
Sebagaimana disampaikan pada Marketwatch, pada Jumat (25/10/2019), Hurbert menyampaikan pertimbang rata-rata paparan ekuitas yang direkomendasikan di antara subset penghitung waktu pasar saham jangka pendek yang dilacak oleh Hulbert Financial Digest, yang diukur oleh Indeks Sentimen Newsletter Hulbert Stock, atau HSNSI. Rata-rata saat ini berdiri di 47,9%, jauh dari tertinggi sepanjang masa di 84,2%. Bahkan, hampir seperempat dari semua hari perdagangan (24%, tepatnya) sejak tahun 2000 telah melihat HSNSI lebih tinggi daripada hari ini.
Yang lebih luar biasa adalah gambar sikap apatis yang diungkapkan oleh penghitung waktu yang berfokus pada Nasdaq, sebagaimana diukur oleh Hulbert Nasdaq Newsletter Sentiment Index, atau HNNSI. Di antara penghitung waktu tersebut, rata-rata paparan ekuitas yang direkomendasikan saat ini hanya 39,2%, yang lebih rendah dari 42% pembacaan harian sejak tahun 2000.
Perhatikan bahwa, dalam menafsirkan data ini sebagai bullish, analis pelawan tidak dapat menyangkal bahwa ada banyak hal yang perlu dikhawatirkan. Sekarang, segala sesuatu dari meningkatnya kemungkinan resesi, perang dagang yang meningkat dan kemungkinan pengadilan impeachment yang berantakan di Capitol Hill. Tapi poin pelawannya adalah selalu ada banyak hal yang perlu dikhawatirkan. Perubahan apa yang bukan jumlah dan besarnya kekhawatiran itu tetapi bagaimana investor bereaksi terhadapnya. Dan saat ini, mereka tidak bereaksi sepositif yang kita harapkan mereka lakukan.
Kualifikasi yang biasa berlaku. Tidak ada sistem penetapan waktu pasar yang berfungsi sepanjang waktu. Dan bahkan ketika analisis pelawan benar, wawasannya hanya berlaku untuk jangka pendek – hanya beberapa minggu ke depan, menurut tes ekonometrik yang telah saya kirimkan HSNSI dan HNNSI.
Itu berarti pasar saham, misalnya, bisa menuju pasar beruang. Yang dikatakan oleh para penentang adalah bahwa, jika demikian, jalan yang diambil pasar menuju penurunan itu pertama-tama akan mengambil rata-rata pasar utama yang lebih tinggi. (Lukman Hqeem)