ESANDAR, Jakarta – Perang dagang meletus tak terelakkan, bahkan berpotensi meluas. Sejumlah langkah antisipatif perlu dilakukan investor menyikapi hal ini.
Topik -topik yang berkaitan dengan perdagangan telah menjadi isu utama bagi para investor. Harga ekuitas dan imbal hasil Treasury yang jatuh pada 23 Maret setelah pengumuman AS tentang tarif 25 persen hingga $ 60 miliar ekspor Cina, terus membayang hingga kini. Meski selama akhir pekan kemudian, kedua belah pihak menyatakan minat untuk merekonsiliasi perbedaan dan pasar berbalik arah ketika mereka membuka 26 Maret.
Perang dagang merebak, investor harus mengalokasikan lebih banyak aset mereka ke sekuritas Treasury yang cenderung mengalami penurunan lebih lanjut dalam imbal hasil. Ekuitas, sementara itu, akan menanggung beban dampak gerakan perdagangan tit-for-tat oleh AS dan mitra dagang utamanya.
Sementara hasil untuk obligasi berbeda jika Cina, sebagai kreditur asing terbesar AS, mengikuti ancamannya untuk menjual lebih dari $ 1,2 triliun kepemilikan Obligasi AS. Sebagaimana dikatakan Cui Tiankai, duta besar Cina untuk AS, bahwa mereka belum mengesampingkan kemungkinan ini dalam wawancara Bloomberg Television pada 23 Maret. Langkah seperti itu juga akan tetap tidak mencegah penurunan imbal hasil obligasi AS karena itu juga akan menyebabkan investor global bergegas memilih aset safe haven.
Ada jalan tengah yang bisa dilakukan oleh Donald Trump yang selaras antara tujuan politik AS dan keinginan dari investor global. Presiden Donald Trump tetap dapat mencapai janji kampanyenya untuk meningkatkan pertumbuhan ekonomi dan menciptakan lapangan kerja dengan memperluas pasar daripada membatasi impor. Langkah-langkah tersebut akan membantu membawa pangsa pasar yang lebih besar untuk perusahaan AS dan langkah ini akan disambut oleh pasar dan investor lebih baik.
Langkah pertama diambil oleh Menteri Keuangan Steven Mnuchin dan Perwakilan Perdagangan Robert Lighthizer. Dalam sepucuk surat kepada Liu He, kaisar ekonomi Cina, mereka meminta pengurangan tarif untuk mobil, peningkatan pembelian semikonduktor AS, dan pembukaan lebih lanjut sektor keuangan Cina untuk perusahaan-perusahaan Amerika.
Keprihatinan investor akan dampak Perang Dagang berkurang selama akhir pekan ketika Kantor Berita Xinhua resmi melaporkan bahwa Liu telah menyatakan keprihatinan bahwa perang dagang akan merugikan kedua negara dan mencari langkah untuk mencapai kompromi. Nilai ekspor menyumbang sekitar 20 persen dari produk domestik bruto Cina, sehingga pembatasan ini secara signifikan dapat memperlambat laju pertumbuhan ekonomi Cina sendiri.
Perasaan lega investor ini tidak akan bertahan lama bila tidak ada langkah nyata dalam mewujudkan pembukaan pasar. Analisa Politik Bloomberg mengatakan pada hari Selasa bahwa Pemerintahan Trump dapat membatasi investasi Cina ke AS hanya di daerah sensitif dari sektor teknologi. Laporan tersebut merupakan faktor utama dalam penurunan 2,9 % dari Indeks Nasdaq yang sangat berat pada hari itu.
Investor juga tidak bisa berharap banyak dengan mencari dukungan dari kesepakatan yang dicapai minggu lalu antara AS dengan Korea Selatan untuk memungkinkan peningkatan penjualan mobil AS di Korea Selatan.Kesepakatan itu tidak memberikan indikasi apakah langkah-langkah perluasan pasar akan menjadi bagian dari kesepakatan apa pun yang dapat dicapai AS dengan Uni Eropa terkait tarif impor baja dan aluminium. UE telah menerima pengecualian hingga 1 Mei, dan tarif AS mungkin belum diberlakukan jika pembicaraan tidak mengalami kemajuan.
Kesepakatan Korea Selatan juga akan jauh lebih penting daripada kepentingan ekonomi dengan volume perdagangan yang lebih besar yang mengalir antara AS dan China, dan oleh perdagangan AS dengan mitra Perjanjian Perdagangan Bebas Amerika Utara, Kanada dan Meksiko. Ketiga pihak berusaha untuk merevisi kesepakatan tersebut. Bagaimana perselisihan ini diselesaikan kemungkinan akan membebani kinerja pasar keuangan.
Hasil dari pembicaraan ini akan memberi tahu investor. Jika tarif dikenakan pada mobil Jerman yang memasuki AS; jika pembicaraan Nafta runtuh; atau jika Cina memberlakukan tarif atas ekspor utama AS, kedelai; Anda harus menjual ekuitas dan menjadikan Treasury sebagai teman Anda.
Sebuah rute alternatif akan memiliki konsekuensi pasar yang positif. Kesepakatan antara UE dan AS tentang pembukaan pasar yang lebih luas bagi perusahaan akan menjadi dorongan besar bagi ekuitas global. Juga perhatikan apakah perusahaan AS diizinkan masuk ke pasar China tanpa dipaksa untuk mengambil mitra lokal. Jika dikonfirmasi bahwa perunding AS telah membatalkan permintaan bahwa mobil harus memiliki 50 persen konten AS untuk mendapat manfaat dari Nafta dikonfirmasi, beli ekuitas Amerika Utara.
Kinerja pasar baru-baru ini menunjukkan kepada investor bahwa kebijakan perdagangan global lebih kuat daripada stimulus fiskal AS yang diumumkan pada bulan Desember. Peningkatan alokasi aset ke ekuitas harus didasarkan pada sinyal yang jelas bahwa para pejabat terlibat dalam perluasan perdagangan daripada menguranginya. (Lukman Hqeem)